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title: "大摩，本轮存储史上最大级别的调整已经结束，短期只是周期末端小幅波动（Small Wrinkle），AI 长期成长逻辑不变；资本回购 / 长期供货协议 LTA 是"
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# 大摩，本轮存储史上最大级别的调整已经结束，短期只是周期末端小幅波动（Small Wrinkle），AI 长期成长逻辑不变；资本回购 / 长期供货协议 LTA 是

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## 正文

大摩，本轮存储史上最大级别的调整已经结束，短期只是周期末端小幅波动（Small Wrinkle），AI 长期成长逻辑不变；资本回购 / 长期供货协议 LTA 是下一阶段股价核心催化，当前估值具备战术配置价值，维持对三星、SK 海力士超配评级。

## 总体总结

主题正文
1. 大摩，本轮存储史上最大级别的调整已经结束，短期只是周期末端小幅波动（Small Wrinkle），AI 长期成长逻辑不变；
2. 资本回购 / 长期供货协议 LTA 是下一阶段股价核心催化，当前估值具备战术配置价值，维持对三星、SK 海力士超配评级。