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title: "【申洲国际】业绩预告快评 2026H1集团归母利润较同期下降38%~43%至18.1~19.7亿元，主要原因系： 1）需求疲软导致销售规模小幅下降。根据我们跟踪"
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# 【申洲国际】业绩预告快评 2026H1集团归母利润较同期下降38%~43%至18.1~19.7亿元，主要原因系： 1）需求疲软导致销售规模小幅下降。根据我们跟踪

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## 正文

【申洲国际】业绩预告快评

2026H1集团归母利润较同期下降38%~43%至18.1~19.7亿元，主要原因系：
1）需求疲软导致销售规模小幅下降。根据我们跟踪了解，预计上半年优衣库、adidas实现双位数增长，NIke、Puma实现双位数下滑；
2）汇率上升影响：26H1汇率上升4%，集团以美元计收入、人民币编报表，汇率快速升值影响毛利率水平；其次，银行留存美金的应收账款收汇率影响；
3）人工及原材料成本上升：一方面新产能工人数量上涨，但产能仍处于爬坡期；另一方面纱线原材料等成本价格上升，导致制造成本提升。

[礼物]我们的观点：
1、基数影响，26H2预计销售回升；
2、由于Q2石油链原材料价格快速上升导致来不及和客户谈价，预计H2重新谈价后将有所缓解。
中长期来看，申洲国际具备客户优势（新增客户Alo Yoga）、产能优势（海外产能不断扩产&安徽工厂技改提效），竞争实力不断增强，长期看好。

## 总体总结

主题正文
1. 2026H1集团归母利润较同期下降38%~43%至18.1~19.7亿元，主要原因系：
2. 1）需求疲软导致销售规模小幅下降。
3. 根据我们跟踪了解，预计上半年优衣库、adidas实现双位数增长，NIke、Puma实现双位数下滑；
4. 2）汇率上升影响：26H1汇率上升4%，集团以美元计收入、人民币编报表，汇率快速升值影响毛利率水平；
5. 另一方面纱线原材料等成本价格上升，导致制造成本提升。
6. 1、基数影响，26H2预计销售回升；
7. 2、由于Q2石油链原材料价格快速上升导致来不及和客户谈价，预计H2重新谈价后将有所缓解。
8. 中长期来看，申洲国际具备客户优势（新增客户Alo Yoga）、产能优势（海外产能不断扩产&安徽工厂技改提效），竞争实力不断增强，长期看好。