--- title: "AXT收入持续大涨，磷化铟稀缺程度被市场大幅低估 AX­TI 2026Q2磷化铟收入3070万美元、总收入4760万美元创历史新高（同比+164%/环比+77%" topic_id: 55522448541424254 created_at: 2026-08-06T07:49:03.962+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # AXT收入持续大涨，磷化铟稀缺程度被市场大幅低估 AX­TI 2026Q2磷化铟收入3070万美元、总收入4760万美元创历史新高（同比+164%/环比+77% - 序号：589 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522448541424254) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 AXT收入持续大涨，磷化铟稀缺程度被市场大幅低估 AX­TI 2026Q2磷化铟收入3070万美元、总收入4760万美元创历史新高（同比+164%/环比+77%），Q2实际3寸磷化铟衬底已经涨价至3400元/片，保守以2500元/片计，实际Q2通美出货磷化铟衬底数量约在8万片左右（其中还有约1/4来自其他领域），行业中实际产能被大大高估，供需缺口将持续维持到2028年以后。 3寸片子已经涨价到4800：年内预计仍有2次以上涨价。今年以来3寸衬底价格从1400元涨价4次到4800元，是上游涨价幅度最大的材料，根据我们与通美专家交流反馈的情况，上半年通美释放了2025年的库存，市场缺货压力压力相对较小，目前库存逐步降低，年内至少还有2次以上的涨价。 磷化铟行业扩产实际门槛极高，单条产线建设周期在18-24个月以上，即便现有场地也至少需要12个月（设备+洁净室成为卡点），行业的缺口被市场大幅低估，推荐重点关注目前以下磷化铟产能可靠，估值弹性大的公司（有厂，有良率，有客户） ①光智科技 - 产能：目前已有70炉，年内达420台炉、折算月产40片4寸，叠加扩产预计27年出货40万片3寸，28年产能落地折算3寸出货量约70万片。 - 客户：源杰光电、三安光电、Co­h­e­r­e­nt - 盈利预测：预计27年营收19.2亿，税后净利润12.92亿，28年营收33.6亿，税后净利润22.61亿【不含下半年涨价】 - 估值空间：给予28年25x PE，目标市值565.25亿 ②海川智能 - 产能：8月新增300台炉子，现有炉房空间可支撑27年二期再扩产600台，全部达产900台聚焦4寸，每台炉子月产约65片3寸衬底，预计27年出货38万片3寸，28年产能落地出货预计65万片 - 客户：全磊光电、三安光电、华芯半导体、索尔思、AA­OI - 盈利预测：预计27年营收18.24亿，税后净利润12.27亿，28年营收31.2亿，税后净利润20.99亿【不含下半年涨价】 - 估值：给予28年25x PE，目标市值524.75亿 ## 总体总结 主题正文 1. AX­TI 2026Q2磷化铟收入3070万美元、总收入4760万美元创历史新高（同比+164%/环比+77%），Q2实际3寸磷化铟衬底已经涨价至3400元/片，保守以2500元/片计，实际Q2通美出货磷化铟衬底数量约在8万片左右（其中还有约1/4来自其他领域），行业中实际产能被大大高估，供需缺口将持续维持到2028年以后。 2. 3寸片子已经涨价到4800：年内预计仍有2次以上涨价。 3. 今年以来3寸衬底价格从1400元涨价4次到4800元，是上游涨价幅度最大的材料，根据我们与通美专家交流反馈的情况，上半年通美释放了2025年的库存，市场缺货压力压力相对较小，目前库存逐步降低，年内至少还有2次以上的涨价。 4. 磷化铟行业扩产实际门槛极高，单条产线建设周期在18-24个月以上，即便现有场地也至少需要12个月（设备+洁净室成为卡点），行业的缺口被市场大幅低估，推荐重点关注目前以下磷化铟产能可靠，估值弹性大的公司（有厂，有良率，有客户） 5. - 产能：目前已有70炉，年内达420台炉、折算月产40片4寸，叠加扩产预计27年出货40万片3寸，28年产能落地折算3寸出货量约70万片。 6. - 盈利预测：预计27年营收19.2亿，税后净利润12.92亿，28年营收33.6亿，税后净利润22.61亿【不含下半年涨价】 7. - 产能：8月新增300台炉子，现有炉房空间可支撑27年二期再扩产600台，全部达产900台聚焦4寸，每台炉子月产约65片3寸衬底，预计27年出货38万片3寸，28年产能落地出货预计65万片 8. - 盈利预测：预计27年营收18.24亿，税后净利润12.27亿，28年营收31.2亿，税后净利润20.99亿【不含下半年涨价】