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title: "嘉能可 (GLEN-LN) 1H26业绩及分析师会议精要：业绩好于市场预期，公司计划赴澳洲二次上市 📍财务表现：收入同比+49%至1,744亿美元，经调整EBI"
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# 嘉能可 (GLEN-LN) 1H26业绩及分析师会议精要：业绩好于市场预期，公司计划赴澳洲二次上市 📍财务表现：收入同比+49%至1,744亿美元，经调整EBI

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## 正文

嘉能可 (GLEN-LN) 1H26业绩及分析师会议精要：业绩好于市场预期，公司计划赴澳洲二次上市

📍财务表现：收入同比+49%至1,744亿美元，经调整EBITDA同比+86%至101亿美元，净利润44亿美元（去年同期净亏损7亿美元），EBITDA符合预期，净利润好于预期，因所得税抵免及资产处置收益超预期
📍板块表现：自有矿板块经调整EBITDA同比+72%至65亿美元，主要受益于商品价格上涨及运营改善；贸易板块经调整EBIT同比+142%至33亿美元，主要受益于中东冲突下油价上涨及航运市场波动
📍铜产量及成本指引：公司维持2026年81-87万吨产量指引不变，同时维持2028年底铜产量年化100万吨、2035年160万吨的目标。2026年净现金成本指引由1.55美元/磅上调至2.03美元/磅，主要反映中东冲突推升柴油、运费、硫酸价格
📍股东回报：1H26末净债务环比-9%至102亿美元。公司宣布追加每股0.085美元特别现金分红（总额10亿美元）并启动5亿美元股票回购，计划于2027年2月前完成
📍澳洲二次上市：公司计划通过澳洲存托权益形式进行二次上市，目标2026年10月上市并在12个月内进入ASX 200，随后争取进入ASX 100指数。公司表示二次上市有望扩大股东基础、改善流动性并带来潜在估值提升，但由于并非双重上市架构，股东无法获得澳洲股息抵税优惠
📍非洲资产少数股权出售：Orion方面对KCC及MUMI的尽调进度略慢于预期，公司预计2H26有望完成尽调并进一步协商具体条款
📍秘鲁Antapaccay铜矿：此前收购的Quechua矿区已完成整合，钻探即将启动。公司将根据项目经济性选择优先开发Quechua或Coroccohuayco矿区，若调整开发顺序能提升项目价值，公司考虑将开发时间推迟6-12个月
📍智利Collahuasi铜矿：已启动浸出设施重启工作，首批阴极铜计划4Q26产出，重启进度略有提前，但初期产量较小；新选矿厂项目已于2026年2月获董事会批准并启动可行性研究
📍阿根廷铜矿：Alumbrera铜矿已于6月恢复采矿作业，首批产铜时间由1H28提前至2H27；Agua Rica（MARA）已启动可行性研究工程，环境许可申请计划未来数周内提交；El Pachón方面，冰川保护法修正案已经通过并生效，公司计划于1H27提交环境许可申请

## 总体总结

主题正文
1. 📍财务表现：收入同比+49%至1,744亿美元，经调整EBITDA同比+86%至101亿美元，净利润44亿美元（去年同期净亏损7亿美元），EBITDA符合预期，净利润好于预期，因所得税抵免及资产处置收益超预期
2. 📍板块表现：自有矿板块经调整EBITDA同比+72%至65亿美元，主要受益于商品价格上涨及运营改善；
3. 📍铜产量及成本指引：公司维持2026年81-87万吨产量指引不变，同时维持2028年底铜产量年化100万吨、2035年160万吨的目标。
4. 2026年净现金成本指引由1.55美元/磅上调至2.03美元/磅，主要反映中东冲突推升柴油、运费、硫酸价格
5. 📍澳洲二次上市：公司计划通过澳洲存托权益形式进行二次上市，目标2026年10月上市并在12个月内进入ASX 200，随后争取进入ASX 100指数。
6. 公司表示二次上市有望扩大股东基础、改善流动性并带来潜在估值提升，但由于并非双重上市架构，股东无法获得澳洲股息抵税优惠
7. 📍非洲资产少数股权出售：Orion方面对KCC及MUMI的尽调进度略慢于预期，公司预计2H26有望完成尽调并进一步协商具体条款
8. 公司将根据项目经济性选择优先开发Quechua或Coroccohuayco矿区，若调整开发顺序能提升项目价值，公司考虑将开发时间推迟6-12个月