---
title: "【国投机械】AI发电设备21：卡特26Q2业绩Beat、继续推荐核心供应商联德股份 1、 事件：26Q2业绩beat、P&E量价齐升。卡特Q2收入$205亿（预"
topic_id: 82255441551888452
created_at: 2026-08-05T07:57:15.807+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【国投机械】AI发电设备21：卡特26Q2业绩Beat、继续推荐核心供应商联德股份 1、 事件：26Q2业绩beat、P&E量价齐升。卡特Q2收入$205亿（预

- 序号：553
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255441551888452)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【国投机械】AI发电设备21：卡特26Q2业绩Beat、继续推荐核心供应商联德股份

1、 事件：26Q2业绩beat、P&E量价齐升。卡特Q2收入$205亿（预期$190-192亿），全年收入指引从低双位数上修至+15%~19%。聚焦P&E（发电设备），收入同比+17%至$82亿，销量增长$7.4亿、价格贡献$2.1亿， P&E增长的核心是设备交付量增加，利润同比+30%至$20亿。

2、 整体Backlog创新高、P&E订单排期已至29-30年。截至Q2末，卡特整体Backlog增长至$721亿，环比增加$94亿，增长主要来自Power Generation和Oil & Gas。P&E部分交期较长但近几个月订单流总体稳定，部分P&E客户已下单至2029年和2030年。

⚠️3、 P&E产能是最大亮点！
1）P&E扩产进度快于预期。26Q1卡特将30年往复式发动机产能规划提升至65GW（相当于24年3倍），27扩产增量开始有所体现， 本季度公司管理层表示扩产进度略快于预期。
2）重启Mak气发产能、30年总体产能>65GW。公司重启Mak气发项目(单台功率10MW)、算上Mak项目相当于再次宣布扩产。
3）燃机工厂加速改造。卡特继续执行燃机产能提升至2024年2.5倍的计划，并将堪萨斯州Wamego原工程机械工装工厂，在12个月内改造成PGM130（单台功率16.5MW）燃机模块的组装和发运基地。

4、 继续推荐Q2业绩有保障、27年利润有望显著增长的联德股份。发动机生产除毛坯铸造、精加工外，还有一道合箱加工环节，一般是INNIO、卡特这种OEM厂自己做。考虑到联德在工艺、设备和客户关系积累深厚，公司有望在合箱环节取得一定份额， 意味着对应的单吨价格、净利率乃至产业地位都将有所升级。 短期看，25Q4-26Q1公司大马力发动机订单占比逐渐提升，单吨收入我们预计比传统业务高1万元左右，相关增量有望在26Q4有明显体现。 中长期看，燃气轮机、天然气发电机单吨重量更大，27年相关业务起量后对公司拉动作用将更显著。 我们预计Q2业绩实现不错增速，往27年看市值至少200亿。

## 总体总结

主题正文
1. 聚焦P&E（发电设备），收入同比+17%至$82亿，销量增长$7.4亿、价格贡献$2.1亿， P&E增长的核心是设备交付量增加，利润同比+30%至$20亿。
2. 截至Q2末，卡特整体Backlog增长至$721亿，环比增加$94亿，增长主要来自Power Generation和Oil & Gas。
3. P&E部分交期较长但近几个月订单流总体稳定，部分P&E客户已下单至2029年和2030年。
4. 26Q1卡特将30年往复式发动机产能规划提升至65GW（相当于24年3倍），27扩产增量开始有所体现， 本季度公司管理层表示扩产进度略快于预期。
5. 卡特继续执行燃机产能提升至2024年2.5倍的计划，并将堪萨斯州Wamego原工程机械工装工厂，在12个月内改造成PGM130（单台功率16.5MW）燃机模块的组装和发运基地。
6. 4、 继续推荐Q2业绩有保障、27年利润有望显著增长的联德股份。
7. 考虑到联德在工艺、设备和客户关系积累深厚，公司有望在合箱环节取得一定份额， 意味着对应的单吨价格、净利率乃至产业地位都将有所升级。
8. 短期看，25Q4-26Q1公司大马力发动机订单占比逐渐提升，单吨收入我们预计比传统业务高1万元左右，相关增量有望在26Q4有明显体现。