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title: "【中信证券金属】涨价预期强化，把握铜金板块盈利和估值双击 我们近期的两篇报告在铜金板块底部做出了及时提示 7.6 《黄金深度：底部期待黄金板块估值与盈利的双击》"
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# 【中信证券金属】涨价预期强化，把握铜金板块盈利和估值双击 我们近期的两篇报告在铜金板块底部做出了及时提示 7.6 《黄金深度：底部期待黄金板块估值与盈利的双击》

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## 正文

【中信证券金属】涨价预期强化，把握铜金板块盈利和估值双击

我们近期的两篇报告在铜金板块底部做出了及时提示
7.6 《黄金深度：底部期待黄金板块估值与盈利的双击》 小程序://研究服务/G2GdFaCKBGobubd
7.24 《铜跟踪：把握涨价预期和情绪回暖下的估值修复良机》 小程序://研究服务/pTzNfeM2GImUh1s

7月以来，压制铜金板块的两大因素之一的“市场情绪”已经出现修复，驱动当前板块估值回归到11-12x，但仍处于低估区间。随着铜价站上1.4w，金价冲击4100，另一个因素“涨价预期”有望强化板块上涨空间。在基本面的强劲支撑下（铜之低库存、极端天气扰动，黄金之央行购金再创新高），随着宏观逆风消解，“涨价预期”的形成将带来盈利和估值的双击。

重视铜金板块性整体配置，三条逻辑的超额优势标的：一是量增带来三季度环比继续增长（主要是铜）、四季度以及明年的超额增长预期（铜金皆有）；二是较纯的业务结构和相对稳定的成本，具备较高交付度的业绩弹性；三是短期催化较多的。黄金重点标的【灵宝黄金、招金矿业、万国黄金集团、中国黄金国际、中金黄金】，铜重点标的【西部矿业、江西铜业、金诚信、洛阳钼业、五矿资源】，成长属性的【株冶集团、中金岭南】。

## 总体总结

主题正文
1. 7.6 《黄金深度：底部期待黄金板块估值与盈利的双击》 小程序://研究服务/G2GdFaCKBGobubd
2. 7.24 《铜跟踪：把握涨价预期和情绪回暖下的估值修复良机》 小程序://研究服务/pTzNfeM2GImUh1s
3. 7月以来，压制铜金板块的两大因素之一的“市场情绪”已经出现修复，驱动当前板块估值回归到11-12x，但仍处于低估区间。
4. 随着铜价站上1.4w，金价冲击4100，另一个因素“涨价预期”有望强化板块上涨空间。
5. 在基本面的强劲支撑下（铜之低库存、极端天气扰动，黄金之央行购金再创新高），随着宏观逆风消解，“涨价预期”的形成将带来盈利和估值的双击。
6. 重视铜金板块性整体配置，三条逻辑的超额优势标的：一是量增带来三季度环比继续增长（主要是铜）、四季度以及明年的超额增长预期（铜金皆有）；
7. 二是较纯的业务结构和相对稳定的成本，具备较高交付度的业绩弹性；
8. 黄金重点标的【灵宝黄金、招金矿业、万国黄金集团、中国黄金国际、中金黄金】，铜重点标的【西部矿业、江西铜业、金诚信、洛阳钼业、五矿资源】，成长属性的【株冶集团、中金岭南】。