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title: "🔥【国金机械】西门子能源三季报点评：燃机订单创新高，交付持续承压，供需缺口拉大 26Q3燃机订单再创新高， 订单可见度提升至5.4年， 产能严重不足。 26Q3"
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# 🔥【国金机械】西门子能源三季报点评：燃机订单创新高，交付持续承压，供需缺口拉大 26Q3燃机订单再创新高， 订单可见度提升至5.4年， 产能严重不足。 26Q3

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## 正文

🔥【国金机械】西门子能源三季报点评：燃机订单创新高，交付持续承压，供需缺口拉大

26Q3燃机订单再创新高， 订单可见度提升至5.4年， 产能严重不足。 26Q3西门子能源Gas Services业务新签订单100亿欧元，同比+62%，环比26Q2的89亿欧元还在创新高。但是26Q3仅交付38亿欧元，交付端连续6个季度维持在30-40亿欧元区间，交付增长缓慢，导致在手订单26Q3攀升至730亿欧元，除以过去4个季度收入之和，在手订单覆盖年限提升至5.41年，行业产能紧缺程度加剧。

西门子利润率持续提升， 行业景气度持续上行。 26Q3西门子能源Gas Services业务利润6.45亿欧元，同比+60.3%。利润率17.2%，同比提升4.3pcts。西门子能源整体利润15.64亿欧元，同比+63.6%，利润率13.7%，同比提升3.9pcts。西门子能源利润率提升反映了行业景气度持续提升，国内产业链龙头业绩有望同步高增。

全球燃机产能紧缺， 看好国内燃机整机和叶片龙头出海提速。
龙头：应流+杰瑞
叶片：应流、万泽
主机厂：上海电气、东方电气、中国动力
余热锅炉：西子洁能

☎国金机械：满在朋/房灵聪18361753245

## 总体总结

主题正文
1. 🔥【国金机械】西门子能源三季报点评：燃机订单创新高，交付持续承压，供需缺口拉大
2. 26Q3燃机订单再创新高， 订单可见度提升至5.4年， 产能严重不足。
3. 26Q3西门子能源Gas Services业务新签订单100亿欧元，同比+62%，环比26Q2的89亿欧元还在创新高。
4. 但是26Q3仅交付38亿欧元，交付端连续6个季度维持在30-40亿欧元区间，交付增长缓慢，导致在手订单26Q3攀升至730亿欧元，除以过去4个季度收入之和，在手订单覆盖年限提升至5.41年，行业产能紧缺程度加剧。
5. 26Q3西门子能源Gas Services业务利润6.45亿欧元，同比+60.3%。
6. 利润率17.2%，同比提升4.3pcts。
7. 西门子能源整体利润15.64亿欧元，同比+63.6%，利润率13.7%，同比提升3.9pcts。
8. 西门子能源利润率提升反映了行业景气度持续提升，国内产业链龙头业绩有望同步高增。