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# 我们发布【三峡旅游】深度报告：牌照筑壁垒、产品做升级，省际游轮打开新空间 。建议关注股价深度调整+二季度新船业绩预期的机会 ☀️长江三峡是国内最成熟的内河游轮市

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## 正文

我们发布【三峡旅游】深度报告：牌照筑壁垒、产品做升级，省际游轮打开新空间 。建议关注股价深度调整+二季度新船业绩预期的机会

☀️长江三峡是国内最成熟的内河游轮市场，交旅融合与消费升级共同驱动产品高端化。

内河游轮兼具交通工具与度假空间属性，本质上是“船上体验+岸上资源+线路组织+目的地服务”的复合型产品。海外以内河游轮为代表的水上度假产品已较为成熟，相比之下，国内内河游轮仍处于结构升级阶段，但长江三峡凭借独特优势已形成国内少数具备规模化、跨夜化、度假化特征的核心市场。随着政策端持续支持内河游轮、旅游客运码头、精品航线和绿色智能船型发展，长江三峡游轮有望从传统观光客运进一步升级为高品质度假产品。

☀️行业供给有约束、需求结构向好，高客单价和一价全含产品有望提升行业盈利中枢。

长江三峡省际游轮受经营资质、船舶审批、运力置换、安全监管、船闸通航和码头资源等多重约束，新增运力释放存在周期和门槛，行业供给并非完全自由扩张，而是呈现“老旧船退出、新船替换、豪华化升级”的趋势。需求端看，虽然近年长江游轮总客流有所波动，但高客单价和一价全含产品持续增长。境外游客修复、亲子客群边际改善，也有望推动服务标准和产品内容升级。

☀️三峡旅游依托长江行系列切入省际高端度假游轮，传统资源协同与新船投放打开成长空间。

公司长期深耕宜昌及长江三峡旅游市场，已形成观光游轮、港口、旅行社、接驳交通和景区资源较完整的交旅融合体系，具备较强的游客组织和服务流程管理能力。“长江行·揽月/极光”系列定位高端省际度假游轮，区别于传统存量游轮，凭借新建大船、智慧舱房、阳台客房、一价全含、两坝三峡资源整合和船岸一体化服务，切入长江三峡较高客单价区间。随着运营爬坡、新船投运，公司省际度假游轮业务有望贡献新增收入与利润弹性。

## 总体总结

主题正文
1. 建议关注股价深度调整+二季度新船业绩预期的机会
2. 海外以内河游轮为代表的水上度假产品已较为成熟，相比之下，国内内河游轮仍处于结构升级阶段，但长江三峡凭借独特优势已形成国内少数具备规模化、跨夜化、度假化特征的核心市场。
3. 随着政策端持续支持内河游轮、旅游客运码头、精品航线和绿色智能船型发展，长江三峡游轮有望从传统观光客运进一步升级为高品质度假产品。
4. 长江三峡省际游轮受经营资质、船舶审批、运力置换、安全监管、船闸通航和码头资源等多重约束，新增运力释放存在周期和门槛，行业供给并非完全自由扩张，而是呈现“老旧船退出、新船替换、豪华化升级”的趋势。
5. 需求端看，虽然近年长江游轮总客流有所波动，但高客单价和一价全含产品持续增长。
6. 公司长期深耕宜昌及长江三峡旅游市场，已形成观光游轮、港口、旅行社、接驳交通和景区资源较完整的交旅融合体系，具备较强的游客组织和服务流程管理能力。
7. “长江行·揽月/极光”系列定位高端省际度假游轮，区别于传统存量游轮，凭借新建大船、智慧舱房、阳台客房、一价全含、两坝三峡资源整合和船岸一体化服务，切入长江三峡较高客单价区间。
8. 随着运营爬坡、新船投运，公司省际度假游轮业务有望贡献新增收入与利润弹性。