--- title: "周观点：多个国际运动品牌在大中华区销售良好，SHEIN通过港交所主板上市聆讯2026/8/2☕☕ ✔纺织：本周多家国际运动品牌公司发布业绩，adidas、VF收" topic_id: 14422111515584282 created_at: 2026-08-03T09:38:59.890+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 周观点：多个国际运动品牌在大中华区销售良好，SHEIN通过港交所主板上市聆讯2026/8/2☕☕ ✔纺织：本周多家国际运动品牌公司发布业绩，adidas、VF收 - 序号：301 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422111515584282) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 周观点：多个国际运动品牌在大中华区销售良好，SHEIN通过港交所主板上市聆讯2026/8/2☕☕ ✔纺织：本周多家国际运动品牌公司发布业绩，adidas、VF收入超公司预期并上调收入指引，但EPS均不及市场预期，两家公司均维持利润指引。PUMA收入略低于预期，归母净利润减亏，业绩修复仍在进程中。三家公司在大中华区销售良好，关注运动产业链上游订单及下游销售情况。 ✔服装：本周SHEIN通过港交所主板上市聆讯，公司是全球领先的线上时尚和生活方式公司，为约160个市场、2.73亿活跃顾客提供服务。25 年营收 418 亿美元，净利 20.6 亿美元，利润下降主要因公司估值变动，导致可转换可赎回优先股的公允价值变动收益由24年的24亿美元减少至3亿美元。 [玫瑰]【本周重点回顾】 1️⃣adidas 26H1收入/归母净利润133.4/ 8.4亿欧元，同比+10%/ +5%，销售端兑现世界杯催化，但营销增加导致利润不及预期。公司上调全年收入指引至同比增长9~10%，维持利润指引。26H1大中华区收入+ 14%，DTC、电商高增。 2️⃣VF FY27Q1收入16.7亿美元，同比-5%，营业利润亏损8307万美元，同比减亏，EPS不及预期。公司上调全年收入指引至同比增长2%+，维持利润指引。亚太整体下滑3%，而大中华区逆势增长2%。 3️⃣PUMA 26H1营收35.5亿欧元，同比-7.9%，略低于预期，归母净利润亏损0.5亿欧元，同比减亏2亿欧元。大中华区 618、春节大促拉动明显，货币调整口径+5.2%。 4️⃣Prada 26H1营收30.5亿欧元，同比+11%，其中Q2内生增速7%，连续22个季度正增长。26H1归母净利润3.3亿欧元，同比-15%，主要系收购Versace摊销、汇兑损失，按内生基准计，利润率保持稳定，好于预期。 5️⃣爱马仕26H1营收/归母净利润81.6/22.4亿欧元，同比+1.6%/持平，营收符合预期，利润低于预期。亚太收入同比-1%，其中大中华区表现良好。 6️⃣太平鸟26H1公司收入28.8亿元，同比-1%，归母净利润1亿元，同比+31%，其中Q2收入12.2亿元，同比-1%，归母净利润亏损3492万元，主因费用率较高，资产减值损失增加。 [玫瑰]【投资分析意见】 🎯服装家纺：高端复苏率先受益，同时寻找具有渗透率空间方向。①中高端服饰：推荐比音勒芬/江南布衣/歌力思/地素时尚，建议关注报喜鸟/锦泓；②高性能户外：李宁/安踏/波司登/361度/滔搏/特步，建议关注奔赴自然；③睡眠经济：罗莱/水星。 🎯纺织制造：看好上游涨价品种，关注运动制造复苏。①上游涨价周期：优质毛纺公司/百隆；②运动制造产业链：伟星/申洲/华利/裕元/晶苑。 ## 总体总结 主题正文 1. 25 年营收 418 亿美元，净利 20.6 亿美元，利润下降主要因公司估值变动，导致可转换可赎回优先股的公允价值变动收益由24年的24亿美元减少至3亿美元。 2. 1️⃣adidas 26H1收入/归母净利润133.4/ 8.4亿欧元，同比+10%/ +5%，销售端兑现世界杯催化，但营销增加导致利润不及预期。 3. 公司上调全年收入指引至同比增长9~10%，维持利润指引。 4. 公司上调全年收入指引至同比增长2%+，维持利润指引。 5. 3️⃣PUMA 26H1营收35.5亿欧元，同比-7.9%，略低于预期，归母净利润亏损0.5亿欧元，同比减亏2亿欧元。 6. 26H1归母净利润3.3亿欧元，同比-15%，主要系收购Versace摊销、汇兑损失，按内生基准计，利润率保持稳定，好于预期。 7. 6️⃣太平鸟26H1公司收入28.8亿元，同比-1%，归母净利润1亿元，同比+31%，其中Q2收入12.2亿元，同比-1%，归母净利润亏损3492万元，主因费用率较高，资产减值损失增加。 8. ②高性能户外：李宁/安踏/波司登/361度/滔搏/特步，建议关注奔赴自然；