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title: "💎【国泰海通交运|岳鑫团队】油运：油轮船东挺价坚决，运价回升至一年期期租水平，维持增持评级[玫瑰] 1、油运需求缩减，船东挺价坚决，运价回升至一年期期租水平。"
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# 💎【国泰海通交运|岳鑫团队】油运：油轮船东挺价坚决，运价回升至一年期期租水平，维持增持评级[玫瑰] 1、油运需求缩减，船东挺价坚决，运价回升至一年期期租水平。

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## 正文

💎【国泰海通交运|岳鑫团队】油运：油轮船东挺价坚决，运价回升至一年期期租水平，维持增持评级[玫瑰]

1、油运需求缩减，船东挺价坚决，运价回升至一年期期租水平。
1）自7月9日霍尔木兹海峡通行量快速重回低位，自7月22日曼德海峡VLCC通行快速缩减。克拉克森跟踪上周有VLCC通过苏伊士运河或将绕行好望角。若未来绕行规模扩大，或拉长VLCC运距。
2）相较于3月中东冲突初期美湾南美等快速增产，此次冲突后美湾出口仍维持过去一个月缩减后的水平，且南美出口较为平稳。
3）全球油运需求缩减，但船东挺价坚决，美湾和西非航线TCE上周大涨重回12万美元高位，接近一年期期租水平。

2、地缘反复不改中长期逻辑。
1）中期：实业界认为下半年海峡或难完全恢复，但27年初恢复仍将可期。若海峡恢复，油运产能利用率将重回冲突前高位，长锦控盘与补库将进一步锦上添花。
2）长期：若美国解除对伊朗石油制裁，油运合规市场有望成就超高景气且可持续数年。

3、维持油运增持评级。
1）Q2油轮业绩同比高增，预计Q3运营效率恢复盈利有望继续上升。
2）地缘冲突不改油轮未来数年有效运力供给刚性与高景气持续。
3）油运预期回落低位，股息支撑估值下限，建议增持。
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## 总体总结

主题正文
1. 💎【国泰海通交运|岳鑫团队】油运：油轮船东挺价坚决，运价回升至一年期期租水平，维持增持评级[玫瑰]
2. 1）自7月9日霍尔木兹海峡通行量快速重回低位，自7月22日曼德海峡VLCC通行快速缩减。
3. 2）相较于3月中东冲突初期美湾南美等快速增产，此次冲突后美湾出口仍维持过去一个月缩减后的水平，且南美出口较为平稳。
4. 3）全球油运需求缩减，但船东挺价坚决，美湾和西非航线TCE上周大涨重回12万美元高位，接近一年期期租水平。
5. 1）中期：实业界认为下半年海峡或难完全恢复，但27年初恢复仍将可期。
6. 2）长期：若美国解除对伊朗石油制裁，油运合规市场有望成就超高景气且可持续数年。
7. 1）Q2油轮业绩同比高增，预计Q3运营效率恢复盈利有望继续上升。
8. 3）油运预期回落低位，股息支撑估值下限，建议增持。