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title: "北美云厂商资本开支继续高增，关注算力超跌与高股息标的 [玫瑰]核心观点： 2026Q2，北美头部云厂商资本开支继续高增。2026年四家北美云厂商资本开支指引合计"
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# 北美云厂商资本开支继续高增，关注算力超跌与高股息标的 [玫瑰]核心观点： 2026Q2，北美头部云厂商资本开支继续高增。2026年四家北美云厂商资本开支指引合计

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## 正文

北美云厂商资本开支继续高增，关注算力超跌与高股息标的

[玫瑰]核心观点：

2026Q2，北美头部云厂商资本开支继续高增。2026年四家北美云厂商资本开支指引合计约为7200亿—7450亿美元，反映北美云厂商仍在围绕AI基础设施持续扩张。

目前来看，AI算力产业链的景气度依旧，但市场近期出现明显调整，我们认为存在超跌情况。未来建议持续关注：一是大模型ARR，尤其是Coding场景ARR的增长情况，毕竟北美大模型近期在降价促销，如果ARR增长短期遇到瓶颈，可能影响市场对于未来算力需求的预期；二是Coding之外，大模型在其它应用场景的落地及发展情况；三是算力通胀链未来一段时间的价格走势；四是AI产业链各环节的融资情况及市场风偏。

此外，鉴于二季度AI产业链持仓较重，市场近期调整，出现高低切迹象，建议关注低估值、高股息标的。

[玫瑰]本期推荐：中际旭创、新易盛、中国移动、中国电信、中国联通、亿联网络。

周报链接：

## 总体总结

主题正文
1. 北美云厂商资本开支继续高增，关注算力超跌与高股息标的
2. [玫瑰]核心观点：
3. 2026Q2，北美头部云厂商资本开支继续高增。
4. 2026年四家北美云厂商资本开支指引合计约为7200亿—7450亿美元，反映北美云厂商仍在围绕AI基础设施持续扩张。
5. 目前来看，AI算力产业链的景气度依旧，但市场近期出现明显调整，我们认为存在超跌情况。
6. 未来建议持续关注：一是大模型ARR，尤其是Coding场景ARR的增长情况，毕竟北美大模型近期在降价促销，如果ARR增长短期遇到瓶颈，可能影响市场对于未来算力需求的预期；
7. 三是算力通胀链未来一段时间的价格走势；
8. 此外，鉴于二季度AI产业链持仓较重，市场近期调整，出现高低切迹象，建议关注低估值、高股息标的。