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title: "【长城机械 邓宇亮】三一重工 调研更新+持续推荐❗ 1⃣️Q2收入：整体收入增速20%，海外25%左右，国内十几个点。 1⃣️Q2毛利率：海外毛利率环比、同比提"
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# 【长城机械 邓宇亮】三一重工 调研更新+持续推荐❗ 1⃣️Q2收入：整体收入增速20%，海外25%左右，国内十几个点。 1⃣️Q2毛利率：海外毛利率环比、同比提

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## 正文

【长城机械 邓宇亮】三一重工 调研更新+持续推荐❗

1⃣️Q2收入：整体收入增速20%，海外25%左右，国内十几个点。

1⃣️Q2毛利率：海外毛利率环比、同比提升。这还是在汇兑负面影响0.5pct的情况下做到的。

3️⃣汇兑：下半年汇兑同比没有压力，去年汇兑Q3亏了3亿，Q4亏了6-7亿。下半年同比来看，汇兑多10亿利润。最难的时间已经过去。

4⃣️利润端：Q2经营端利润增速40%大几个点。考虑汇兑也有10%以上。Q3增速会更高。

5⃣️现金流：差不多1.5倍的净现比，仍然非常好。

6⃣️Q2海外分区域：除了俄罗斯、中东，其他都还好。中东占比不高，客户是优质的。增速方面，中东、俄罗斯微降，非洲50%，东南亚20%+（表现不错，市占率、规模都超过小松），欧洲出口30%+，北美30%以上， 北美利润转正+开启正循环，5%以上的净利率。拉美增速也在20%-30%。普迈Q2也有增长，毛利率还提升。

## 总体总结

主题正文
1. 1⃣️Q2收入：整体收入增速20%，海外25%左右，国内十几个点。
2. 这还是在汇兑负面影响0.5pct的情况下做到的。
3. 3️⃣汇兑：下半年汇兑同比没有压力，去年汇兑Q3亏了3亿，Q4亏了6-7亿。
4. 下半年同比来看，汇兑多10亿利润。
5. 4⃣️利润端：Q2经营端利润增速40%大几个点。
6. 6⃣️Q2海外分区域：除了俄罗斯、中东，其他都还好。
7. 增速方面，中东、俄罗斯微降，非洲50%，东南亚20%+（表现不错，市占率、规模都超过小松），欧洲出口30%+，北美30%以上， 北美利润转正+开启正循环，5%以上的净利率。
8. 普迈Q2也有增长，毛利率还提升。