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title: "- 亚马逊2026年二季度业绩全面超预期，AWS收入增速重回37%，运营利润率达39%，AI业务与芯片业务年化收入均突破250亿美元，盈利增长叙事依然稳固，预计"
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# - 亚马逊2026年二季度业绩全面超预期，AWS收入增速重回37%，运营利润率达39%，AI业务与芯片业务年化收入均突破250亿美元，盈利增长叙事依然稳固，预计

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## 正文

- 亚马逊2026年二季度业绩全面超预期，AWS收入增速重回37%，运营利润率达39%，AI业务与芯片业务年化收入均突破250亿美元，盈利增长叙事依然稳固，预计市场将给出积极反应。

本报告为高盛对亚马逊2026年二季度财报的初评。核心要点包括：
：Q2'26总营收2006.1亿美元（同比+20%），高于高盛预测的1976.1亿美元和市场一致预期1966.9亿美元；GAAP营业利润274.6亿美元（利润率13.7%），同样显著高于高盛预测的238.3亿美元和市场预期的237.3亿美元。
：AWS收入422.3亿美元，同比大增37%，呈现明显的再加速态势；运营利润率达39%，显示盈利能力强劲。
：亚马逊披露AWS的AI业务年化收入运行率已超250亿美元（同比三位数增长），芯片业务年化运行率同样突破250亿美元（亦三位数增长），显示出关键战略举措的规模化效应。
：在线商店707亿美元（+15%）、第三方卖家服务468亿美元（+16%）、订阅服务137亿美元（+12%）、广告服务198亿美元（+26%）、北美1162亿美元（+16%）、国际422亿美元（+15%）。
：Q3'26指引高端略低于高盛营收预期但符合下调后的市场预期，营业利润高端与高盛预测持平并超出市场预期。资本开支方面未更新2026年约2000亿美元的指引，也未对2027年及以后作评论。电话会关注点预计集中在AWS的AI发展前景、Bedrock与Trainium布局、消费者健康度以及电商业务的自动化/机器人/物理AI机会。

## 总体总结

主题正文
1. - 亚马逊2026年二季度业绩全面超预期，AWS收入增速重回37%，运营利润率达39%，AI业务与芯片业务年化收入均突破250亿美元，盈利增长叙事依然稳固，预计市场将给出积极反应。
2. ：Q2'26总营收2006.1亿美元（同比+20%），高于高盛预测的1976.1亿美元和市场一致预期1966.9亿美元；
3. GAAP营业利润274.6亿美元（利润率13.7%），同样显著高于高盛预测的238.3亿美元和市场预期的237.3亿美元。
4. 运营利润率达39%，显示盈利能力强劲。
5. ：亚马逊披露AWS的AI业务年化收入运行率已超250亿美元（同比三位数增长），芯片业务年化运行率同样突破250亿美元（亦三位数增长），显示出关键战略举措的规模化效应。
6. ：在线商店707亿美元（+15%）、第三方卖家服务468亿美元（+16%）、订阅服务137亿美元（+12%）、广告服务198亿美元（+26%）、北美1162亿美元（+16%）、国际422亿美元（+15%）。
7. ：Q3'26指引高端略低于高盛营收预期但符合下调后的市场预期，营业利润高端与高盛预测持平并超出市场预期。
8. 电话会关注点预计集中在AWS的AI发展前景、Bedrock与Trainium布局、消费者健康度以及电商业务的自动化/机器人/物理AI机会。