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title: "【国泰海通通信】微软：云营收超预期，Azure持续加速 0730 事件：7月30日上午，微软公布FY26 Q3业绩和电话会。整理如下： [烟花]财务指标对比：实"
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# 【国泰海通通信】微软：云营收超预期，Azure持续加速 0730 事件：7月30日上午，微软公布FY26 Q3业绩和电话会。整理如下： [烟花]财务指标对比：实

- 序号：520
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## 正文

【国泰海通通信】微软：云营收超预期，Azure持续加速 0730

事件：7月30日上午，微软公布FY26 Q3业绩和电话会。整理如下：

[烟花]财务指标对比：实际 vs 预测
FY26 Q4营收：900亿 vs 877.28亿；
Intelligent Cloud：393.00亿 vs 380.95亿
其中：Azure增速（CC）43% vs 39.48%
Productivity and Business Process：378.00亿 vs 372.56亿
More Personal Computating：129.00亿 vs 121.96亿
【资本开支】含融资租赁Capex414亿美元，同比增长70%+，环比增长29.78%

[烟花]FY27 Q1展望
Productivity and Business Process：367-370亿美金
Intelligent Cloud：409.5-412.5亿美金
More Personal Computating：122-127亿美金
【资本开支】FY27Q1资本开支预计达到500亿美金。2026年从融资租赁变成经营租赁，原来预计为1900亿美元调整为1750亿美元。2/3投入到短期资产，1/3为长期资产。
Azure增速：45% YoY

[烟花]FY27 展望
【资本开支】FY27预计继续增长。
现金流：预计保持为正
折旧年限：将数据中心及办公楼预计采用寿命从15年延长至25年

[烟花]核心亮点：
【Azure持续加速】工厂团队充分发掘GPU、CPU潜力，需求持续大于供给;简化了流程，备货周期也得到更积极的响应。
【回应担心过剩和成本上涨】市场需求远大于供给，仍然存在持续的瓶颈；投入逐步转向短期资产，部署时间可以调节；RPO新增的业务产品线组合足够广泛。 #

## 总体总结

主题正文
1. Productivity and Business Process：378.00亿 vs 372.56亿
2. More Personal Computating：129.00亿 vs 121.96亿
3. 【资本开支】含融资租赁Capex414亿美元，同比增长70%+，环比增长29.78%
4. Productivity and Business Process：367-370亿美金
5. 【资本开支】FY27Q1资本开支预计达到500亿美金。
6. 2026年从融资租赁变成经营租赁，原来预计为1900亿美元调整为1750亿美元。
7. 【资本开支】FY27预计继续增长。
8. 折旧年限：将数据中心及办公楼预计采用寿命从15年延长至25年