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title: "[红包]海外AI应用板块开始反弹，重视【AI应用】板块投资机遇｜中信证券计算机 [太阳]美股软件股近期开始反弹，AI安全等Infra板块表现明显。 近期，美股软"
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# [红包]海外AI应用板块开始反弹，重视【AI应用】板块投资机遇｜中信证券计算机 [太阳]美股软件股近期开始反弹，AI安全等Infra板块表现明显。 近期，美股软

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## 正文

[红包]海外AI应用板块开始反弹，重视【AI应用】板块投资机遇｜中信证券计算机

[太阳]美股软件股近期开始反弹，AI安全等Infra板块表现明显。

近期，美股软件股（以iShares美国软件ETF IGV为代表）开始反弹，以Snowflake（云数据平台）、Datadog（运维监控）、Fortinet （网络安全）等围绕AI Infra层面为代表的美股软件表现亮眼。伴随大模型在企业级市场落地，逐步成为“AI落地关键路径受益者”。

[太阳]AI或将放大企业数据、身份、安全、治理、工作流控制层等需求，有壁垒、有业绩的软件公司有望迎来反转。

当前，大厂对AI正逐步从‌用量导向‌转向‌成果导向‌，关注单次代码提交效率、项目交付提速等真实生产力指标，而非Token消耗总量。我们认为，伴随模型边界、技术扩散速度、部分软件壁垒所体现出的业绩等因素会逐步系统性扭转这个趋势。具备行业know-how、高质量数据等优势的软件公司有望构成护城河，充分受益于AI赋能带来价值增长。

[红包]建议关注：
1）大模型的发展带动对AI Infra层面的需求，建议关注【深信服】、【绿盟科技】、【星环科技】、【达梦数据】等；

2）具备行业know-how属性、私域数据壁垒的软件公司，在AI Agent时代下，有望充分受益于AI赋能带来价值增长。一方面包括企业级Agent、代码等场景，关注【税友股份】、【金蝶国际】、【鼎捷数智】、【金山办公】等；另一方面包括像工业、医药等垂直应用场景，关注【中控技术】、【晶泰控股】、【英矽智能】等；

3）模型层面，伴随模型能力的提升，Token量的上涨带动模型需求的持续高增，大模型的收入有望快速体现，建议关注【智谱】、【科大讯飞】等大模型公司。

[玫瑰]欢迎感兴趣的投资人联系中信证券计算机/AI应用团队

## 总体总结

主题正文
1. 近期，美股软件股（以iShares美国软件ETF IGV为代表）开始反弹，以Snowflake（云数据平台）、Datadog（运维监控）、Fortinet （网络安全）等围绕AI Infra层面为代表的美股软件表现亮眼。
2. 当前，大厂对AI正逐步从‌用量导向‌转向‌成果导向‌，关注单次代码提交效率、项目交付提速等真实生产力指标，而非Token消耗总量。
3. 具备行业know-how、高质量数据等优势的软件公司有望构成护城河，充分受益于AI赋能带来价值增长。
4. 1）大模型的发展带动对AI Infra层面的需求，建议关注【深信服】、【绿盟科技】、【星环科技】、【达梦数据】等；
5. 2）具备行业know-how属性、私域数据壁垒的软件公司，在AI Agent时代下，有望充分受益于AI赋能带来价值增长。
6. 一方面包括企业级Agent、代码等场景，关注【税友股份】、【金蝶国际】、【鼎捷数智】、【金山办公】等；
7. 另一方面包括像工业、医药等垂直应用场景，关注【中控技术】、【晶泰控股】、【英矽智能】等；
8. 3）模型层面，伴随模型能力的提升，Token量的上涨带动模型需求的持续高增，大模型的收入有望快速体现，建议关注【智谱】、【科大讯飞】等大模型公司。