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title: "【浙商传媒及海外】韩国市场杠杆度追踪 (截至2026-07-29收盘) KOSPI收5,663低于TTM融资成本线6,086约7%，筹码未出清、风险仍在积累；监"
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# 【浙商传媒及海外】韩国市场杠杆度追踪 (截至2026-07-29收盘) KOSPI收5,663低于TTM融资成本线6,086约7%，筹码未出清、风险仍在积累；监

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## 正文

【浙商传媒及海外】韩国市场杠杆度追踪 (截至2026-07-29收盘)

KOSPI收5,663低于TTM融资成本线6,086约7%，筹码未出清、风险仍在积累；监管转向危机应对，外资抛售动能边际衰减

成本线与弹药：价格低于TTM平均融资成本线约7%且偏离度逐日扩大，2026年新增杠杆盘全线转亏，强平负反馈可能进一步自我强化，建议下一观察位KOSPI5,500与5,263。券商存款112.5T较7/10低点回升+6.5%未外流，弹药覆盖率3.44x仍低于企稳区间中枢（3.4-3.8x）——属"下跌中继的弹药修复"而非出清后的周期底，真正企稳需覆盖率回落至2.5-3.0x或融资出清至30T下方

杠杆ETF与筹码：14只市值5.68T较6月底-64%，但上市以来累计净申购13.2万亿仅较7/22峰值回撤1%，7/28熔断当日反而净申购+1,642亿——市值蒸发主因净值下跌而非赎回，份额深度浮亏硬扛、筹码未出清；7/31新规卡死增量后，赎回+杠杆ETF再平衡卖盘是最大下行放大器

⚖️ 监管边际：本周从"预告收紧"转向"危机应对"——财长主持F4紧急会议敲定个人杠杆产品投资限额≤总资产20%并研究维稳机制，FSC委员长公开致歉；7/31保证金3000万提升3倍政策（仅现金）将生效，8/19禁新品，11月20股单位，20%限额以研究中方式逐步提示

外资流向：5月-44.7T、6月-48.6T、7月至29日约-19.0T，5月以来累计约-112T为本轮主要卖方；过去5个交易日-10.26T（7/28单日-4.99T年内最大），7/29收窄至-1.23T且KOSDAQ外资率先转正+0.31T——抛售动能衰减，但回流确认尚需连续2-3日净买入

## 总体总结

主题正文
1. KOSPI收5,663低于TTM融资成本线6,086约7%，筹码未出清、风险仍在积累；
2. 成本线与弹药：价格低于TTM平均融资成本线约7%且偏离度逐日扩大，2026年新增杠杆盘全线转亏，强平负反馈可能进一步自我强化，建议下一观察位KOSPI5,500与5,263。
3. 券商存款112.5T较7/10低点回升+6.5%未外流，弹药覆盖率3.44x仍低于企稳区间中枢（3.4-3.8x）——属"下跌中继的弹药修复"而非出清后的周期底，真正企稳需覆盖率回落至2.5-3.0x或融资出清至30T下方
4. 杠杆ETF与筹码：14只市值5.68T较6月底-64%，但上市以来累计净申购13.2万亿仅较7/22峰值回撤1%，7/28熔断当日反而净申购+1,642亿——市值蒸发主因净值下跌而非赎回，份额深度浮亏硬扛、筹码未出清；
5. ⚖️ 监管边际：本周从"预告收紧"转向"危机应对"——财长主持F4紧急会议敲定个人杠杆产品投资限额≤总资产20%并研究维稳机制，FSC委员长公开致歉；
6. 7/31保证金3000万提升3倍政策（仅现金）将生效，8/19禁新品，11月20股单位，20%限额以研究中方式逐步提示
7. 外资流向：5月-44.7T、6月-48.6T、7月至29日约-19.0T，5月以来累计约-112T为本轮主要卖方；
8. 过去5个交易日-10.26T（7/28单日-4.99T年内最大），7/29收窄至-1.23T且KOSDAQ外资率先转正+0.31T——抛售动能衰减，但回流确认尚需连续2-3日净买入