---
title: "百威亚太业绩会Tone&Key takeaways 20260730 1、中国区： ·【即饮渠道】仍然较为疲弱，二季度尚未看到明显复苏，进入7月以后，市场仍然表"
topic_id: 14422114558124822
created_at: 2026-07-30T20:10:20.756+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 百威亚太业绩会Tone&Key takeaways 20260730 1、中国区： ·【即饮渠道】仍然较为疲弱，二季度尚未看到明显复苏，进入7月以后，市场仍然表

- 序号：172
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422114558124822)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

百威亚太业绩会Tone&Key takeaways 20260730

1、中国区：
·【即饮渠道】仍然较为疲弱，二季度尚未看到明显复苏，进入7月以后，市场仍然表现疲弱。因此，我们目前仍保持谨慎，很难预计三季度的收入和利润会出现明显改善
·【非即饮渠道】阶段性的投入增加&本身利润率比现饮渠道低这两个因素都会影响到公司的利润率水平。
·公司在中国市场的首要任务仍然是稳定销量。展望下半年，中国销量可能继续承压，公司也会继续进行渠道和品牌投入。

2、韩国区：行业销量下降的背景下，百威销量基本持平，说明表现仍然较好，同时利润率也有所提升。由于公司对下半年及2027年部分成本进行了套期保值，韩国业务接下来将开始面临一定的成本上升压力。

3、印度区：继续带来积极惊喜，收入实现强劲的双位数增长，EBITDA也在改善。虽然印度业务目前的规模仍然较小，但其对集团整体业绩的贡献正在逐步增加。

4、成本：公司采用12个月的套期保值政策，因此近期大宗商品价格上涨会延迟反映在公司成本中。以铝为例，目前价格上涨约10%至20%。相关成本影响将从今年下半年开始体现，其中一部分影响还会延续至2027年。公司会努力对冲成本压力。

5、股利：如果公司业绩没有改善，或者最终结果低于我们的预期，那么维持目前的股息水平将会比较困难。这一判断是合理的。不过，目前作出结论仍然为时过早。现在只过去了半年，我们会继续努力改善经营表现

## 总体总结

主题正文
1. 因此，我们目前仍保持谨慎，很难预计三季度的收入和利润会出现明显改善
2. ·【非即饮渠道】阶段性的投入增加&本身利润率比现饮渠道低这两个因素都会影响到公司的利润率水平。
3. 2、韩国区：行业销量下降的背景下，百威销量基本持平，说明表现仍然较好，同时利润率也有所提升。
4. 3、印度区：继续带来积极惊喜，收入实现强劲的双位数增长，EBITDA也在改善。
5. 4、成本：公司采用12个月的套期保值政策，因此近期大宗商品价格上涨会延迟反映在公司成本中。
6. 以铝为例，目前价格上涨约10%至20%。
7. 相关成本影响将从今年下半年开始体现，其中一部分影响还会延续至2027年。
8. 5、股利：如果公司业绩没有改善，或者最终结果低于我们的预期，那么维持目前的股息水平将会比较困难。