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title: "【浙商价值战队】马莉/陈钊-重点推荐：九号公司（689009） ——全所级别重大推荐 ——掘金消费成长股 一、推荐逻辑 （1）智能化驱动两轮车业务逆势增长，继续"
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# 【浙商价值战队】马莉/陈钊-重点推荐：九号公司（689009） ——全所级别重大推荐 ——掘金消费成长股 一、推荐逻辑 （1）智能化驱动两轮车业务逆势增长，继续

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## 正文

【浙商价值战队】马莉/陈钊-重点推荐：九号公司（689009）
——全所级别重大推荐
——掘金消费成长股
一、推荐逻辑
（1）智能化驱动两轮车业务逆势增长，继续提升市场份额；
（2）割草机器人低渗透高增长，第二成长曲线继续放量高增；
（3）26下半年进入低基数阶段，基本面有加速趋势。
二、业务看点
1、基本面最新的变化
（1）二季度两轮车新品上市后保持较快增长趋势
（2）二季度为割草机器人销售旺季，增长提速
2、有别于市场的认识
市场担心：两轮车行业为存量市场、割草机器人赛道后续增长放缓且竞争加剧
我们认为：
（1）两轮车行业分化明显、九号作为智能化和中高端龙头提升份额，长期仍有翻倍以上空间；
（2）从欧洲到美国拓展驱动割草机器人高增有望延续，九号产品力渠道力竞争优势凸显。
三、目标空间
估值具有较大修复空间。九号26年表观利润受汇兑影响较大，预计27年归母净利润26.3亿元，对应PE为11.77x，参考出海消费中安克和涛涛27年估值17x左右（wind一致预期），九号仍有较大修复空间。
四、跟踪检验
两轮车新品及销售表现；割草机器人市场拓展及销售；其他产品线全地形车/ebike等销售
五、风险提示
行业竞争加剧；国际贸易政策变化风险；原材料价格波动风险；消费需求不及预期；销售规模空间预测不及预期

## 总体总结

主题正文
1. 【浙商价值战队】马莉/陈钊-重点推荐：九号公司（689009）
2. （1）智能化驱动两轮车业务逆势增长，继续提升市场份额；
3. （2）割草机器人低渗透高增长，第二成长曲线继续放量高增；
4. （1）二季度两轮车新品上市后保持较快增长趋势
5. （2）二季度为割草机器人销售旺季，增长提速
6. 市场担心：两轮车行业为存量市场、割草机器人赛道后续增长放缓且竞争加剧
7. 九号26年表观利润受汇兑影响较大，预计27年归母净利润26.3亿元，对应PE为11.77x，参考出海消费中安克和涛涛27年估值17x左右（wind一致预期），九号仍有较大修复空间。
8. 原材料价格波动风险；