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title: "📑 🔹1）📌先从对冲基金说起，我们在两周前发布的报告中就已经留意到去杠杆迹象，采用日报数据的股票多空基金与半导体个股的相关性出现明显回落。 📌通过更新对应半导体"
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# 📑 🔹1）📌先从对冲基金说起，我们在两周前发布的报告中就已经留意到去杠杆迹象，采用日报数据的股票多空基金与半导体个股的相关性出现明显回落。 📌通过更新对应半导体

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## 正文

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🔹1）📌先从对冲基金说起，我们在两周前发布的报告中就已经留意到去杠杆迹象，采用日报数据的股票多空基金与半导体个股的相关性出现明显回落。
📌通过更新对应半导体指数（SOX）、基于日报股票多空对冲基金构建的杠杆代理指标，我们发现证据显示：聚焦股票的对冲基金在 4、5 月累积增加的杠杆，目前已经基本解除。
🔹2）📊科技个股以及 SMH、DRAM 这类核心半导体 ETF 当前居高不下的空头持仓，在我们看来，代表对冲基金对于科技股的净敞口已经处于偏低水平。
🔹3）📉科技股权重较高的股指当中动量信号大幅走弱，这意味着 CTA 等动量交易资金，已经基本了结此前在纳斯达克、韩国综合指数、台股、日经指数上建立的股票多头头寸。
📉除此之外，数据显示，此前拥挤的相对交易策略 —— 做空中国互联网公司（恒生科技指数）、增持韩国 / 中国台湾 / 日本股票，已经彻底反转。

## 总体总结

主题正文
1. 🔹1）📌先从对冲基金说起，我们在两周前发布的报告中就已经留意到去杠杆迹象，采用日报数据的股票多空基金与半导体个股的相关性出现明显回落。
2. 📌通过更新对应半导体指数（SOX）、基于日报股票多空对冲基金构建的杠杆代理指标，我们发现证据显示：聚焦股票的对冲基金在 4、5 月累积增加的杠杆，目前已经基本解除。
3. 🔹2）📊科技个股以及 SMH、DRAM 这类核心半导体 ETF 当前居高不下的空头持仓，在我们看来，代表对冲基金对于科技股的净敞口已经处于偏低水平。
4. 🔹3）📉科技股权重较高的股指当中动量信号大幅走弱，这意味着 CTA 等动量交易资金，已经基本了结此前在纳斯达克、韩国综合指数、台股、日经指数上建立的股票多头头寸。
5. 📉除此之外，数据显示，此前拥挤的相对交易策略 —— 做空中国互联网公司（恒生科技指数）、增持韩国 / 中国台湾 / 日本股票，已经彻底反转。