--- title: "新型烟草：英美&日烟披露中报，英美多元发展、日烟HNB全球扩张 [太阳]事件：英美烟草&日本烟草发布2026H1报告。1）英美烟草：26H1收入实现122.35" topic_id: 55522445154481144 created_at: 2026-07-30T22:16:11.929+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 新型烟草：英美&日烟披露中报，英美多元发展、日烟HNB全球扩张 [太阳]事件：英美烟草&日本烟草发布2026H1报告。1）英美烟草：26H1收入实现122.35 - 序号：073 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522445154481144) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 新型烟草：英美&日烟披露中报，英美多元发展、日烟HNB全球扩张 [太阳]事件：英美烟草&日本烟草发布2026H1报告。1）英美烟草：26H1收入实现122.35亿英镑（经调后同比+2.9%），其中新烟收入为19.28亿英镑（经调后同比+18.0%），新烟收入占比达15.8%（同比+2.1pct），使用人数为3500万人（同比+450万人）。2）日本烟草：26Q2收入实现1.06万亿日元（同比+20.0%），其中新烟收入为350亿日元（同比+19.8%），新烟收入占比为3.3%（同比+0.1pct）。 [太阳]英美烟草：分品类来看，26H1雾化/HNB/尼古丁袋收入同比分别+3.5%/-14.2%/+66.8%，销量同比分别+4.2%/-12.2%/+57.5%。 [玫瑰]雾化电子烟：公司全球市场份额增至44.2%（同比+6.0pct），其中美国市场受益于执法力度加强、合规市场复苏，公司份额加速提升，26H1收入/销量同比分别+15.6%/+14.9%（均价同比+4.9%），且伴随面向成年消费者的口味烟在H2推出、后续成长信心充沛。 [玫瑰]HNB：承压主要系日本市场库存调整、全球中低端竞争加剧；但新品GLO HILO成功在高压环境下持续提升份额，截至26年5月日本/波兰/意大利市占率分别为1.8%/4.9%/1.4%（较25年12月分别+0.5/+3.0/+0.8pct），且罗马尼亚首战告捷、市占率已达2.8%。公司规划H2持续扩大HILO在高端市场势能，并依托新款Hyper在中低端市场逐步回暖。 [玫瑰]尼古丁袋：全球市占率已达39.2%（同比+9.0pct），表现优异主要系美国市场H1收入同比+209%/销售同比+188%，Velo Plus & Grizzly同步扩容（美国销量份额提升11.6pct至29.8%）；且英国、波兰等薄弱市场实现突破。公司规划H2推出Velo Max，有望助力口含烟维系高增。 [太阳]日本烟草：26Q2公司HNB销量实现35亿颗（同比+31.5%），同比增速靓丽主要系公司新品AURA产品力改善、份额稳步提升（PLOOM市占率同比+4.5pct至18.1%），同时公司投入力度增加（规划3年内投入8000亿日元）。环比HNB销量下降5.4%，主要系4月烟草税增加导致价格上调，终端消费者提前囤货推高Q1销量。此外，公司已加速HNB全球扩张步伐，Q2意大利/波兰/捷克/立陶宛/斯洛伐克HNB市占率分别为1.9%/3.6%/7.1%/5.2%/8.1%（同比分别+0.4/+1.6/+0.4/+0.7/+2.3pct）。 [月亮]风险提示：行业竞争加剧、政策波动、全球渗透率提升不及预期。 ## 总体总结 主题正文 1. 1）英美烟草：26H1收入实现122.35亿英镑（经调后同比+2.9%），其中新烟收入为19.28亿英镑（经调后同比+18.0%），新烟收入占比达15.8%（同比+2.1pct），使用人数为3500万人（同比+450万人）。 2. [太阳]英美烟草：分品类来看，26H1雾化/HNB/尼古丁袋收入同比分别+3.5%/-14.2%/+66.8%，销量同比分别+4.2%/-12.2%/+57.5%。 3. [玫瑰]雾化电子烟：公司全球市场份额增至44.2%（同比+6.0pct），其中美国市场受益于执法力度加强、合规市场复苏，公司份额加速提升，26H1收入/销量同比分别+15.6%/+14.9%（均价同比+4.9%），且伴随面向成年消费者的口味烟在H2推出、后续成长信心充沛。 4. 但新品GLO HILO成功在高压环境下持续提升份额，截至26年5月日本/波兰/意大利市占率分别为1.8%/4.9%/1.4%（较25年12月分别+0.5/+3.0/+0.8pct），且罗马尼亚首战告捷、市占率已达2.8%。 5. [玫瑰]尼古丁袋：全球市占率已达39.2%（同比+9.0pct），表现优异主要系美国市场H1收入同比+209%/销售同比+188%，Velo Plus & Grizzly同步扩容（美国销量份额提升11.6pct至29.8%）； 6. [太阳]日本烟草：26Q2公司HNB销量实现35亿颗（同比+31.5%），同比增速靓丽主要系公司新品AURA产品力改善、份额稳步提升（PLOOM市占率同比+4.5pct至18.1%），同时公司投入力度增加（规划3年内投入8000亿日元）。 7. 环比HNB销量下降5.4%，主要系4月烟草税增加导致价格上调，终端消费者提前囤货推高Q1销量。 8. 此外，公司已加速HNB全球扩张步伐，Q2意大利/波兰/捷克/立陶宛/斯洛伐克HNB市占率分别为1.9%/3.6%/7.1%/5.2%/8.1%（同比分别+0.4/+1.6/+0.4/+0.7/+2.3pct）。