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title: "【东吴汽车黄细里团队】奔驰公布26Q2调整后业绩超市场预期，中国减值，下调全年销量与营收指引 ➢核心业绩：2026Q2营收320.61亿欧（约2,597亿元）、"
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# 【东吴汽车黄细里团队】奔驰公布26Q2调整后业绩超市场预期，中国减值，下调全年销量与营收指引 ➢核心业绩：2026Q2营收320.61亿欧（约2,597亿元）、

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## 正文

【东吴汽车黄细里团队】奔驰公布26Q2调整后业绩超市场预期，中国减值，下调全年销量与营收指引

➢核心业绩：2026Q2营收320.61亿欧（约2,597亿元）、同比-3.3%、环比+1.5%；调整后EBIT 23.00亿欧（约186亿元）、约+15%。

➢指引与股东回报：下调全年乘用车销量与集团营收指引（均"略低于上年"）；上调金融服务ROE至12–14%、乘用车xEV占比至23–25%；维持Cars调整后RoS 3–5%（管理层明确预期落区间下半段，H2 RoS环比H1下行）。H1分红＋回购合计50亿欧，Q3再启10亿欧回购（2027股东大会前完成）。

➢中国市场表态：Q2在中国计提7.04亿欧投资减值。管理层表态“战略上完全投入中国”；已强化在华伙伴（尤其技术侧）与研发布局，近期派高管赴华攻坚；强调中国仍是核心战略支柱之一。Q2中国市场-20%，坦言"竞争烈度前所未有"。电动GLC在华上市主打"纯正Mercedes"差异化（设计/安全/质感），秋季推长轴六座版。坚持不"烧钱买份额"。

➢中系在欧竞争：管理层认为中系在欧目前"仍集中于量产市场、特定市场"，对奔驰"迄今影响甚微"，但警示"中系拓欧才刚开始、不可松懈"。

## 总体总结

主题正文
1. 【东吴汽车黄细里团队】奔驰公布26Q2调整后业绩超市场预期，中国减值，下调全年销量与营收指引
2. ➢核心业绩：2026Q2营收320.61亿欧（约2,597亿元）、同比-3.3%、环比+1.5%；
3. 上调金融服务ROE至12–14%、乘用车xEV占比至23–25%；
4. 维持Cars调整后RoS 3–5%（管理层明确预期落区间下半段，H2 RoS环比H1下行）。
5. H1分红＋回购合计50亿欧，Q3再启10亿欧回购（2027股东大会前完成）。
6. ➢中国市场表态：Q2在中国计提7.04亿欧投资减值。
7. 电动GLC在华上市主打"纯正Mercedes"差异化（设计/安全/质感），秋季推长轴六座版。
8. ➢中系在欧竞争：管理层认为中系在欧目前"仍集中于量产市场、特定市场"，对奔驰"迄今影响甚微"，但警示"中系拓欧才刚开始、不可松懈"。