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title: "【建投食饮|杨骥】强call“乳业周期反转年”更新：优然业绩超预期、散奶价格上涨，板块处在布局舒适期 [礼物]原奶价：近期常温奶处于淡季，但受高温高湿天气影响，"
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# 【建投食饮|杨骥】强call“乳业周期反转年”更新：优然业绩超预期、散奶价格上涨，板块处在布局舒适期 [礼物]原奶价：近期常温奶处于淡季，但受高温高湿天气影响，

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## 正文

【建投食饮|杨骥】强call“乳业周期反转年”更新：优然业绩超预期、散奶价格上涨，板块处在布局舒适期

[礼物]原奶价：近期常温奶处于淡季，但受高温高湿天气影响，奶牛热应激下单产下滑，叠加前期疫情减产，导致北方主产区供给收缩，多地散奶价格4月后上涨明显。 8月下旬开始中秋旺季备货+深加工需求释放+关税政策下牛价持续上涨，后续散奶价格有望持续，打开合同奶价展望空间。

[红包]投资建议：优然现代中报业绩超预期已在报表层面验证，散奶供应量减少+需求旺季来临下，后续散奶价格大概率持续上涨，同时公司指引中秋国庆涨价， 板块从当前时点至27Q1逻辑无法证伪、后续合同奶价涨幅有分歧但阶段性无法证伪，且前期股价已调整、后续无明显利空压制，处在布局舒适区，即使需求未明显改善，供给侧逻辑始终持续，中报超预期+共识增强+情绪切换下市场修复空间大。牧场公司直接受益， 优然距新高空间约38%，目标300亿市值（27年利润30亿+），散奶价持续上涨下， 伊利蒙牛投资收益修复+供给改善，估值逐步向18x-20x修复，继续推荐。

## 总体总结

主题正文
1. 【建投食饮|杨骥】强call“乳业周期反转年”更新：优然业绩超预期、散奶价格上涨，板块处在布局舒适期
2. [礼物]原奶价：近期常温奶处于淡季，但受高温高湿天气影响，奶牛热应激下单产下滑，叠加前期疫情减产，导致北方主产区供给收缩，多地散奶价格4月后上涨明显。
3. 8月下旬开始中秋旺季备货+深加工需求释放+关税政策下牛价持续上涨，后续散奶价格有望持续，打开合同奶价展望空间。
4. [红包]投资建议：优然现代中报业绩超预期已在报表层面验证，散奶供应量减少+需求旺季来临下，后续散奶价格大概率持续上涨，同时公司指引中秋国庆涨价， 板块从当前时点至27Q1逻辑无法证伪、后续合同奶价涨幅有分歧但阶段性无法证伪，且前期股价已调整、后续无明显利空压制，处在布局舒适区，即使需求未明显改善，供给侧逻辑始终持续，中报超预期+共识增强+情绪切换下市场修复空间大。
5. 牧场公司直接受益， 优然距新高空间约38%，目标300亿市值（27年利润30亿+），散奶价持续上涨下， 伊利蒙牛投资收益修复+供给改善，估值逐步向18x-20x修复，继续推荐。