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title: "【广发汽车】如何看待乘用车整车股大涨和持续性 内需触底向上+高端出海开启+原材料价格边际利好下游利润，看好26H2整车贝塔性机会： 1. 内需触底向上： 中长期"
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# 【广发汽车】如何看待乘用车整车股大涨和持续性 内需触底向上+高端出海开启+原材料价格边际利好下游利润，看好26H2整车贝塔性机会： 1. 内需触底向上： 中长期

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## 正文

【广发汽车】如何看待乘用车整车股大涨和持续性

内需触底向上+高端出海开启+原材料价格边际利好下游利润，看好26H2整车贝塔性机会：

1. 内需触底向上： 中长期换购需求可支撑内需稳态2100万辆中枢，26H2视角考虑到补贴额度（26H1/H2预计分别使用600/900亿）/基数/油价边际影响/纯电供给增加，7月起乘用车内需同比降幅将逐步收窄。
2. 出口持续高景气：26H1乘用车/新能源出口同比+72/128%，海外中国品牌终端份额持续提升+头部车企库销比低位（比亚迪/吉利海外库销比分别为1.5/1.2个月），出口高景气有望延续。
3. 高端出海和本土化下的出口单车利润有望稳中有升： 以欧洲市场为例高端SUV静态市场空间约30万辆，中国高端品牌PHEV(极氪9X为代表)将以“引领者”角色实现突破。本土化视角来看，吉利汽车/比亚迪/零跑等26Q3起欧洲工厂相继落地或投产。

继续看好整车贝塔性机会

## 总体总结

主题正文
1. 【广发汽车】如何看待乘用车整车股大涨和持续性
2. 内需触底向上+高端出海开启+原材料价格边际利好下游利润，看好26H2整车贝塔性机会：
3. 1. 内需触底向上： 中长期换购需求可支撑内需稳态2100万辆中枢，26H2视角考虑到补贴额度（26H1/H2预计分别使用600/900亿）/基数/油价边际影响/纯电供给增加，7月起乘用车内需同比降幅将逐步收窄。
4. 2. 出口持续高景气：26H1乘用车/新能源出口同比+72/128%，海外中国品牌终端份额持续提升+头部车企库销比低位（比亚迪/吉利海外库销比分别为1.5/1.2个月），出口高景气有望延续。
5. 3. 高端出海和本土化下的出口单车利润有望稳中有升： 以欧洲市场为例高端SUV静态市场空间约30万辆，中国高端品牌PHEV(极氪9X为代表)将以“引领者”角色实现突破。
6. 本土化视角来看，吉利汽车/比亚迪/零跑等26Q3起欧洲工厂相继落地或投产。
7. 继续看好整车贝塔性机会