---
title: "嘉友国际跟踪点评：短盘景气支撑盈利修复，27E股息率&利润成长年化回报率或20%+ 周度短盘运价同比+33%叠加红利风格切换推动盘中估值修复 7.25当周中蒙短"
topic_id: 55522441441851584
created_at: 2026-07-29T14:05:33.215+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 嘉友国际跟踪点评：短盘景气支撑盈利修复，27E股息率&利润成长年化回报率或20%+ 周度短盘运价同比+33%叠加红利风格切换推动盘中估值修复 7.25当周中蒙短

- 序号：190
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522441441851584)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

嘉友国际跟踪点评：短盘景气支撑盈利修复，27E股息率&利润成长年化回报率或20%+
周度短盘运价同比+33%叠加红利风格切换推动盘中估值修复
7.25当周中蒙短盘运价/日均煤炭通关量同比+33.3%/+39.8%，短盘运价上涨至80元/吨叠加通关量同比持续增长或形成公司中蒙跨境物流业务直接利好；今日DCE焦煤涨幅0.8%、ICE布油涨幅3.3%，叠加红利风格切换形成交易层面整体催化，盘中估值修复3%+。
供给约束叠加焦企刚需或形成基本面支撑，口岸价格同比改善确定性强
7.25当周甘其毛都焦精煤同比增长14%，据中国煤炭资源网，7月24日山西省停产炼焦煤煤矿(长治/太原/晋中/吕梁/临汾五市)合计53座，涉及产能6190万吨，山西地区煤矿供给或延续偏紧格局。同时需求端焦煤库存多处中低位，焦煤采购仍有刚需；有望形成短期价格的阶段性支撑，口岸价格同比改善确定性强。
非洲未来3年毛利CAGR45%奠基中期成长确定性，27年股息率或4.5%
公司非洲国际陆港项目进入兑现期，假设2026年刚果(金)卡萨项目通车量950车/日左右，单车高速公路收费和通关费率维持不变，我们测算或贡献近2亿毛利增量，占非洲陆港项目利润增量的73.5%。同时2026年2月赞比亚的萨卡尼亚至恩多拉公路项目投入运营，考虑在建项目陆续投运，未来3年国际陆港项目贡献毛利CAGR 45%，我们预计2027年公司股息率4.5%左右。
投资建议：给予公司2026年15x PE估值，对应目标价至16元。市场分歧背景下寻求确定性的资金有望成为红利板块边际增量，公司27年股息率4.5%确定性强，同时自身利润成长性或好于一般红利标的，年化回报率或20%+、建议及时布局。

## 总体总结

主题正文
1. 7.25当周中蒙短盘运价/日均煤炭通关量同比+33.3%/+39.8%，短盘运价上涨至80元/吨叠加通关量同比持续增长或形成公司中蒙跨境物流业务直接利好；
2. 供给约束叠加焦企刚需或形成基本面支撑，口岸价格同比改善确定性强
3. 7.25当周甘其毛都焦精煤同比增长14%，据中国煤炭资源网，7月24日山西省停产炼焦煤煤矿(长治/太原/晋中/吕梁/临汾五市)合计53座，涉及产能6190万吨，山西地区煤矿供给或延续偏紧格局。
4. 有望形成短期价格的阶段性支撑，口岸价格同比改善确定性强。
5. 公司非洲国际陆港项目进入兑现期，假设2026年刚果(金)卡萨项目通车量950车/日左右，单车高速公路收费和通关费率维持不变，我们测算或贡献近2亿毛利增量，占非洲陆港项目利润增量的73.5%。
6. 同时2026年2月赞比亚的萨卡尼亚至恩多拉公路项目投入运营，考虑在建项目陆续投运，未来3年国际陆港项目贡献毛利CAGR 45%，我们预计2027年公司股息率4.5%左右。
7. 投资建议：给予公司2026年15x PE估值，对应目标价至16元。
8. 市场分歧背景下寻求确定性的资金有望成为红利板块边际增量，公司27年股息率4.5%确定性强，同时自身利润成长性或好于一般红利标的，年化回报率或20%+、建议及时布局。