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# 【锂电】观点更新：逆变器限制实则利好电芯，北美产业链利润将向电芯环节倾斜 FCC的逆变器禁令落地，我们的观点和之前一样，对电芯环节利好，中国的电芯厂将更多对接北

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## 正文

【锂电】观点更新：逆变器限制实则利好电芯，北美产业链利润将向电芯环节倾斜

FCC的逆变器禁令落地，我们的观点和之前一样，对电芯环节利好，中国的电芯厂将更多对接北美客户，利润率相比与中国集成商合作将有更多提升空间。

美国发展AI数据中心、电网升级及新能源配储，对储能的需求并不会因为逆变器供应变化而消失。政策限制集中在P、EMS等系统控制和涉及数据的环节，即使真的落地，美国储能产业链也会演变为“本土系统集成+中国电芯供应”的模式，而替代中国电芯，因为电芯本身是被动器件，并不收集任何数据，且中国电芯无法替代。
对于全球储能电芯龙头而言，其在技术迭代、电芯制造、成本控制和规模优势上的竞争力，海外厂商完全无法与其相比。未来龙头厂商在国内市场继续提供“电芯+系统”解决方案，在海外市场更多向当地系统厂商供应电芯，是一种具备现实可行性的商业模式。

此外，海外电芯市场盈利水平普遍优于国内。若美国系统集成商直接采购中国龙头电芯，电芯企业的海外盈利能力相比当前模式可能更优。我们认为，目前政策是否落地有极大的不确定性，最后大概率会妥协。但即使目前打着数据安全为幌子的政策最终落地，真正承压的将是P及系统集成企业，而电芯龙头的全球竞争优势扔无可匹敌甚至盈利能力会更强。

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## 总体总结

主题正文
1. 【锂电】观点更新：逆变器限制实则利好电芯，北美产业链利润将向电芯环节倾斜
2. FCC的逆变器禁令落地，我们的观点和之前一样，对电芯环节利好，中国的电芯厂将更多对接北美客户，利润率相比与中国集成商合作将有更多提升空间。
3. 美国发展AI数据中心、电网升级及新能源配储，对储能的需求并不会因为逆变器供应变化而消失。
4. 政策限制集中在P、EMS等系统控制和涉及数据的环节，即使真的落地，美国储能产业链也会演变为“本土系统集成+中国电芯供应”的模式，而替代中国电芯，因为电芯本身是被动器件，并不收集任何数据，且中国电芯无法替代。
5. 对于全球储能电芯龙头而言，其在技术迭代、电芯制造、成本控制和规模优势上的竞争力，海外厂商完全无法与其相比。
6. 未来龙头厂商在国内市场继续提供“电芯+系统”解决方案，在海外市场更多向当地系统厂商供应电芯，是一种具备现实可行性的商业模式。
7. 但即使目前打着数据安全为幌子的政策最终落地，真正承压的将是P及系统集成企业，而电芯龙头的全球竞争优势扔无可匹敌甚至盈利能力会更强。
8. 推荐：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源，关注欣旺达 中创新航