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title: "【浙商轻工史凡可】新型烟草：HNB国标进入实质规则阶段，国内市场启动预期强化 HNB国标从立项进入实质规则阶段。 7月28日，国家烟草专卖局正式发布《》强制性国"
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# 【浙商轻工史凡可】新型烟草：HNB国标进入实质规则阶段，国内市场启动预期强化 HNB国标从立项进入实质规则阶段。 7月28日，国家烟草专卖局正式发布《》强制性国

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## 正文

【浙商轻工史凡可】新型烟草：HNB国标进入实质规则阶段，国内市场启动预期强化

HNB国标从立项进入实质规则阶段。 7月28日，国家烟草专卖局正式发布《》强制性国家标准征求意见稿，意见反馈截至9月26日，标准拟于正式发布6个月后实施。相比4月仅启动立项程序，本次完整草案首次明确烟支、烟具和气溶胶的具体要求，意味着国内HNB监管框架进一步成型，后续产品准入及市场试点具备明确技术基础。

多技术路线兼容、烟草基质边界明确。 草案同时覆盖中心加热、外围加热及烟支内置发热体等方案，并明确烟草基质须由烟叶、复烤烟叶、再造烟叶或烟丝加工制成，草本烟弹不纳入加热卷烟范围。国内HNB仍将围绕中烟体系和烟草材料供应链展开，有利于具备中烟客户资源、全系列产品能力和先发验证优势的供应商。
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投资建议
产业链维度建议关注订单确定性高，业绩表现突出，估值较低的细分环节龙头：思摩尔国际（37X）、中烟香港（15X）、华宝国际（16X）、恒丰纸业（10.7X）。

## 总体总结

主题正文
1. 【浙商轻工史凡可】新型烟草：HNB国标进入实质规则阶段，国内市场启动预期强化
2. 7月28日，国家烟草专卖局正式发布《》强制性国家标准征求意见稿，意见反馈截至9月26日，标准拟于正式发布6个月后实施。
3. 相比4月仅启动立项程序，本次完整草案首次明确烟支、烟具和气溶胶的具体要求，意味着国内HNB监管框架进一步成型，后续产品准入及市场试点具备明确技术基础。
4. 草案同时覆盖中心加热、外围加热及烟支内置发热体等方案，并明确烟草基质须由烟叶、复烤烟叶、再造烟叶或烟丝加工制成，草本烟弹不纳入加热卷烟范围。
5. 国内HNB仍将围绕中烟体系和烟草材料供应链展开，有利于具备中烟客户资源、全系列产品能力和先发验证优势的供应商。
6. 想看更多请加V：xian20210130
7. 产业链维度建议关注订单确定性高，业绩表现突出，估值较低的细分环节龙头：思摩尔国际（37X）、中烟香港（15X）、华宝国际（16X）、恒丰纸业（10.7X）。