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# 【浙商食饮】持续重点推荐乳制品板块（260728） 板块观点： 我们预计26年乳制品大盘降幅收窄，龙头乳企液奶收入有望转正。年初至今渠道健康度显著改善、价盘有恢

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## 正文

【浙商食饮】持续重点推荐乳制品板块（260728）

板块观点：
我们预计26年乳制品大盘降幅收窄，龙头乳企液奶收入有望转正。年初至今渠道健康度显著改善、价盘有恢复迹象， 板块企稳向好趋势确立。
奶价走势方面，散奶价格已经开始回升，合同奶价年初至今基本平稳。预计随着供需结构改善，后续奶价将呈现温和上涨态势，叠加乳制品深加工业务产能或释放， 助力原奶周期走向供需平衡。
我们认为：
（1） 上游牧场 更应关注牛肉价格周期逻辑中的边际催化，推荐优然牧业和现代牧业；
（2） 下游乳品 成长视角推荐新乳业，弹性视角关注蒙牛，基本面修复+高股息视角推荐伊利，关注妙可蓝多潜在弹性。

## 总体总结

主题正文
1. 【浙商食饮】持续重点推荐乳制品板块（260728）
2. 我们预计26年乳制品大盘降幅收窄，龙头乳企液奶收入有望转正。
3. 年初至今渠道健康度显著改善、价盘有恢复迹象， 板块企稳向好趋势确立。
4. 奶价走势方面，散奶价格已经开始回升，合同奶价年初至今基本平稳。
5. 预计随着供需结构改善，后续奶价将呈现温和上涨态势，叠加乳制品深加工业务产能或释放， 助力原奶周期走向供需平衡。
6. （1） 上游牧场 更应关注牛肉价格周期逻辑中的边际催化，推荐优然牧业和现代牧业；
7. （2） 下游乳品 成长视角推荐新乳业，弹性视角关注蒙牛，基本面修复+高股息视角推荐伊利，关注妙可蓝多潜在弹性。