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title: "📑杰富瑞行业观点：2026 年第三季度存储芯片涨价幅度仅 15%-20%，不及市场此前预期的 25%-30% 🛒消费电子厂商已经难以承接存储芯片进一步涨价，只有"
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# 📑杰富瑞行业观点：2026 年第三季度存储芯片涨价幅度仅 15%-20%，不及市场此前预期的 25%-30% 🛒消费电子厂商已经难以承接存储芯片进一步涨价，只有

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## 正文

📑杰富瑞行业观点：2026 年第三季度存储芯片涨价幅度仅 15%-20%，不及市场此前预期的 25%-30%
🛒消费电子厂商已经难以承接存储芯片进一步涨价，只有云服务商客户接受了涨价区间的上限，这是存储芯片价格或将在 2027 年上半年触顶的明确信号。
🤔我们同时存在行业担忧：剔除中国市场之后，市场一致预期的 2027 年存储行业总营收，经推算对应的美国 AI 资本开支将达到 2 万亿美元，这笔巨额资金的筹措或将面临极大压力。
一、2026 年第三季度存储芯片涨价幅度或将显著低于市场此前一致预期
📊结合 6 月我们对接行业专家的反馈、以及面向机构投资者开展的调研结果，此前市场普遍预期 2026 年第三季度存储综合合约价格环比涨幅能够达到 25%-30% 甚至更高，叠加 2026 年第二季度 80%-100% 的超高环比涨幅。
但最新产业链一线调研数据显示，本轮终端实际落地的涨价幅度更为温和，整体区间仅 15%-20%。
本轮存储涨价的核心支撑力量来自云服务商的算力需求，部分消费电子客户能够接受的涨价幅度甚至不足 15%。云服务商对应的 AI 存储需求依旧保持强劲，但消费电子厂商已经无力承接存储芯片的持续涨价。
📉叠加智能手机等消费电子终端需求持续疲软、存储芯片制造公司当前盈利利润率已经处于历史极高水平，2027 年存储芯片能够维持季度持续涨价的确定性大幅降低，产业链部分业内人士判断，存储芯片价格触顶的时间点或将早于各大机构此前给出的预测。
二、小米上调手机全年出货目标，不代表消费电子行业最坏阶段已经结束
📰7 月 21 日 36 氪行业报道，小米将全年智能手机出货目标从 9000 万台上调至 1.1 亿台，上调增量主要来自低端机型出货量；报道同时提及，国内一众手机制造厂商正在集体抵制 2026 年第三季度存储芯片的大幅涨价。
🔎但我们通过产业链调研得出判断：小米将全年出货目标上调至 1.1 亿台（该数值已经接近机构预测的全行业手机出货总量 1.04 亿台），仅为公司管理层维持全球手机出货量第三名的经营目标，和厂商自身对存储芯片价格后续走势的判断不存在直接关联。
不过终端消费需求持续疲软，确实是存储芯片制造公司无法落地更大幅度涨价的核心制约因素。
三、AI 需求存在潜在隐忧：2027 年市场一致预期的存储行业营收目标落地难度极大
基础营收测算逻辑
📌剔除中国市场后，全球五大存储制造公司 2026 年市场一致预期总营收为 8000 亿美元。假设其中 40% 的营收来自 AI 相关存储需求，对应 AI 存储整体开支 3200 亿美元；如果存储芯片在整体 AI 资本开支中占比 35%，那么 2026 年美国 AI 资本开支对应规模为 8000 亿美元，该数值略高于美国超大规模云服务商、AI 实验室当前对外给出的资本开支指引。
2027 年测算带来的行业压力
📈市场一致预期 2027 年存储行业全年营收同比增长 54%，行业总规模将达到 1.23 万亿美元。
情景一（乐观假设）
📊假设 2027 年 AI 存储营收占比从 40% 翻倍提升至 80%，存储芯片占整体 AI 资本开支比重 50%，经测算得出 2027 年美国 AI 资本开支将直接翻倍至 2 万亿美元；
情景二（中性假设）
📊假设 2027 年存储芯片均价同比上涨 50%，存储芯片占当年 AI 资本开支比重 40%，对应美国 AI 资本开支 1.2 万亿美元，该测算结果相对合理，但依旧代表 50% 的同比增速。
核心行业风险
我们认为，2027 年实现 2 万亿美元规模 AI 资本开支的资金筹措难度极高；如果明年各大 AI 实验室商业化落地收益不及市场预期，对应的融资压力还会进一步放大。因此当前市场一致预期的存储行业营收目标落地难度较大，存储板块存在估值大幅下调的潜在风险。
供给侧佐证信息
受存储芯片整体供给紧缺的行业现状影响，市场有消息称英伟达将 Vera Rubin NVL72 服务器机架配套的 SOCAMM 存储规格从 192GB 下调至 96GB；该行为侧面反映，英伟达并不愿意为获取更多 DRAM 存储芯片供货，承担存储芯片大幅涨价带来的成本增量。

## 总体总结

主题正文
1. 🛒消费电子厂商已经难以承接存储芯片进一步涨价，只有云服务商客户接受了涨价区间的上限，这是存储芯片价格或将在 2027 年上半年触顶的明确信号。
2. 📊结合 6 月我们对接行业专家的反馈、以及面向机构投资者开展的调研结果，此前市场普遍预期 2026 年第三季度存储综合合约价格环比涨幅能够达到 25%-30% 甚至更高，叠加 2026 年第二季度 80%-100% 的超高环比涨幅。
3. 📉叠加智能手机等消费电子终端需求持续疲软、存储芯片制造公司当前盈利利润率已经处于历史极高水平，2027 年存储芯片能够维持季度持续涨价的确定性大幅降低，产业链部分业内人士判断，存储芯片价格触顶的时间点或将早于各大机构此前给出的预测。
4. 🔎但我们通过产业链调研得出判断：小米将全年出货目标上调至 1.1 亿台（该数值已经接近机构预测的全行业手机出货总量 1.04 亿台），仅为公司管理层维持全球手机出货量第三名的经营目标，和厂商自身对存储芯片价格后续走势的判断不存在直接关联。
5. 如果存储芯片在整体 AI 资本开支中占比 35%，那么 2026 年美国 AI 资本开支对应规模为 8000 亿美元，该数值略高于美国超大规模云服务商、AI 实验室当前对外给出的资本开支指引。
6. 📊假设 2027 年 AI 存储营收占比从 40% 翻倍提升至 80%，存储芯片占整体 AI 资本开支比重 50%，经测算得出 2027 年美国 AI 资本开支将直接翻倍至 2 万亿美元；
7. 📊假设 2027 年存储芯片均价同比上涨 50%，存储芯片占当年 AI 资本开支比重 40%，对应美国 AI 资本开支 1.2 万亿美元，该测算结果相对合理，但依旧代表 50% 的同比增速。
8. 受存储芯片整体供给紧缺的行业现状影响，市场有消息称英伟达将 Vera Rubin NVL72 服务器机架配套的 SOCAMM 存储规格从 192GB 下调至 96GB；