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title: "- 高盛预计5月央行购金量达81吨，中国贡献突出，央行持续增持为金价提供底部支撑，维持2026年底金价4900美元/盎司目标，但短期受美联储鹰派定价压制。 本报"
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# - 高盛预计5月央行购金量达81吨，中国贡献突出，央行持续增持为金价提供底部支撑，维持2026年底金价4900美元/盎司目标，但短期受美联储鹰派定价压制。 本报

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## 正文

- 高盛预计5月央行购金量达81吨，中国贡献突出，央行持续增持为金价提供底部支撑，维持2026年底金价4900美元/盎司目标，但短期受美联储鹰派定价压制。

本报告由高盛Lina Thomas和Daan Struyven于2026年7月17日发布，聚焦黄金市场。核心观点如下：
 高盛实时估算显示，5月央行黄金购买量约81吨，三个月季调后均值达67吨/月，远高于2022年前的17吨/月平均水平。中国央行是本轮再加速的主要贡献者。
 在美联储鹰派定价对金价构成短期下行压力之际，央行强劲购金为金价提供了底部支撑。
 2022年俄罗斯储备被冻结后，新兴市场央行分散储备以对冲地缘政治和金融风险，构成多年趋势。高盛维持2026年月均购金50吨、2027年月均40吨的假设。
 维持2026年底金价4900美元/盎司的目标。但短期内，美联储鹰派立场削弱了投资者对"货币贬值"主题的关注，并压低了对利率敏感的ETF需求。高盛经济学家预计美联储今年不会加息，相关逆风因素将随时间消退。
 中期来看，金价预测风险偏向上行。

## 总体总结

主题正文
1. - 高盛预计5月央行购金量达81吨，中国贡献突出，央行持续增持为金价提供底部支撑，维持2026年底金价4900美元/盎司目标，但短期受美联储鹰派定价压制。
2. 本报告由高盛Lina Thomas和Daan Struyven于2026年7月17日发布，聚焦黄金市场。
3. 高盛实时估算显示，5月央行黄金购买量约81吨，三个月季调后均值达67吨/月，远高于2022年前的17吨/月平均水平。
4. 2022年俄罗斯储备被冻结后，新兴市场央行分散储备以对冲地缘政治和金融风险，构成多年趋势。
5. 高盛维持2026年月均购金50吨、2027年月均40吨的假设。
6. 但短期内，美联储鹰派立场削弱了投资者对"货币贬值"主题的关注，并压低了对利率敏感的ETF需求。
7. 高盛经济学家预计美联储今年不会加息，相关逆风因素将随时间消退。
8. 中期来看，金价预测风险偏向上行。