---
title: "【长江证券电力公用 张韦华团队】系统梳理公用板块低位配置思路 1️⃣ 低位加仓【核电】板块： 唯一稀缺的“稳定+清洁”电源属性，在年底电价机制稳定后有望成为永续"
topic_id: 55522418288441254
created_at: 2026-07-17T13:33:20.614+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【长江证券电力公用 张韦华团队】系统梳理公用板块低位配置思路 1️⃣ 低位加仓【核电】板块： 唯一稀缺的“稳定+清洁”电源属性，在年底电价机制稳定后有望成为永续

- 序号：102
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522418288441254)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【长江证券电力公用 张韦华团队】系统梳理公用板块低位配置思路

1️⃣ 低位加仓【核电】板块： 唯一稀缺的“稳定+清洁”电源属性，在年底电价机制稳定后有望成为永续增长固定收益资产，A股【中国核电】当前安全边际突出，“十五五”权益产能CAGR 10%，可以展望3000e；H股【中广核电力】因转债等交易因素再度破净，提供二次布局机会，且中报展望良好，H股低位价值；

2️⃣ 风能修复的【福能股份】： 夏季台风修复风电，热电盈利能力突出，气电折旧部分到期，当前1.0x pb位置即集团增持成本，分红进入提升通道，长期资金加持夯实底部，对应明年仅9x pe，“十五五”海风配置重启，业绩成长和估值修复确定性高；

3️⃣ 煤电一体化的【陕西能源】： 煤电一体化具备穿越周期的业绩稳定性，煤价中枢抬升推动电价通胀，对于成本曲线左侧的煤电一体化公司是确定性利好，陕西能源和华能蒙电电价和煤价敞口平衡性最优，前期回调后筹码干净、估值低估静待修复；

4️⃣ 价值防御水电的【长江电力】和【川投能源】： 厄尔尼诺事件催化来水“强预期”，风格虹吸使得水电估值历史性新低，择时领先指标息差创2014年以来新高，长电当前股息率已有4%，绝对收益具备高胜率；

5️⃣ 核电催化的【利柏特】： 广核招标有望加速，预计核电订单有望迎来数倍增长，后续大模块中份额有望进一步跃升，按广核模块化率20%-30%、年均4台机组测算，对应年200亿空间，按利柏特50%份额、10%-15%净利率、核电业绩展望10亿+，按南通1、2期全部达产测算对应业绩5-6亿、按30xPE对应市值150-180亿。

## 总体总结

主题正文
1. 【长江证券电力公用 张韦华团队】系统梳理公用板块低位配置思路
2. 1️⃣ 低位加仓【核电】板块： 唯一稀缺的“稳定+清洁”电源属性，在年底电价机制稳定后有望成为永续增长固定收益资产，A股【中国核电】当前安全边际突出，“十五五”权益产能CAGR 10%，可以展望3000e；
3. H股【中广核电力】因转债等交易因素再度破净，提供二次布局机会，且中报展望良好，H股低位价值；
4. 2️⃣ 风能修复的【福能股份】： 夏季台风修复风电，热电盈利能力突出，气电折旧部分到期，当前1.0x pb位置即集团增持成本，分红进入提升通道，长期资金加持夯实底部，对应明年仅9x pe，“十五五”海风配置重启，业绩成长和估值修复确定性高；
5. 3️⃣ 煤电一体化的【陕西能源】： 煤电一体化具备穿越周期的业绩稳定性，煤价中枢抬升推动电价通胀，对于成本曲线左侧的煤电一体化公司是确定性利好，陕西能源和华能蒙电电价和煤价敞口平衡性最优，前期回调后筹码干净、估值低估静待修复；
6. 4️⃣ 价值防御水电的【长江电力】和【川投能源】： 厄尔尼诺事件催化来水“强预期”，风格虹吸使得水电估值历史性新低，择时领先指标息差创2014年以来新高，长电当前股息率已有4%，绝对收益具备高胜率；
7. 5️⃣ 核电催化的【利柏特】： 广核招标有望加速，预计核电订单有望迎来数倍增长，后续大模块中份额有望进一步跃升，按广核模块化率20%-30%、年均4台机组测算，对应年200亿空间，按利柏特50%份额、10%-15%净利率、核电业绩展望10亿+，按南通1、2期全部达产测算对应业绩5-6亿、按30xPE对应市值150-180亿。