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title: "继续强Call【集智股份】： [太阳]液冷赛道的“联讯仪器”+ARM推理赛道“硅基流动”双千亿标的 一、核心业绩主线：液冷Manifold校直机（对标联讯仪器，"
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created_at: 2026-07-15T08:12:58.740+0800
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# 继续强Call【集智股份】： [太阳]液冷赛道的“联讯仪器”+ARM推理赛道“硅基流动”双千亿标的 一、核心业绩主线：液冷Manifold校直机（对标联讯仪器，

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## 正文

继续强Call【集智股份】：

[太阳]液冷赛道的“联讯仪器”+ARM推理赛道“硅基流动”双千亿标的

一、核心业绩主线：液冷Manifold校直机（对标联讯仪器，稳态年化10亿利润，合理估值200亿以上）

1、刚需不可替代，无替代工艺绕开

AI高功率液冷机柜分水器Manifold标配2根长主管+20根薄壁支管，管路直线度、扭曲度精度不达标会直接引发漏液、GPU流量失衡、百万级服务器硬件报废；薄壁铝管焊接后自带应力，必须经过专用一体化精密校正设备，无简化工艺。

2、全球独家一体化设备，技术断档无直接竞品

子公司予琚智能推出行业唯一校直+校扭+在线3D轮廓检测成套专用设备，校正精度稳定0.1–0.3mm/m；市面通用型材校直机力度不可控，极易压瘪0.8–1.5mm薄壁管壁，无法满足液冷行业严苛公差，当前全球无同类竞品。

3、全球头部液冷客户全覆盖，量价齐升验证盈利

已切入奇宏、台达、英维克三大英伟达MGX机架核心液冷龙头供应链；2026上半年液冷校直机订单同比大幅爆发，设备单价半年内由40万元涨价至60多万元，产品毛利率近70%、净利率接近40%，盈利质量行业顶尖。

4、产能刚性约束，长期供需缺口持续放大

单台校直机产能天花板明确：1小时仅校正1根长主管/2根短支管，单日最大产能仅匹配1台液冷机柜加工。

1. 第三方数据支撑需求基数：仲量联行JLL、TrendForce、IDC多方第三方测算，2026-2030五年全周期（新增+3-5年存量替换）液冷机柜总量约1400万台，未来3年新增液冷机柜接近800万台；

2. 行业总市场空间测算：匹配整机柜产能需求，行业长期校直机整体收入空间超100亿元；按40%净利率测算，行业整体利润空间约40亿元；

3. 公司利润测算：集智为细分领域全球垄断龙头，市占率约70%，稳态年化利润有望达到10亿元；参考联讯仪器（光模块测试设备龙头）估值体系，高端算力设备行业给予20倍估值，对应合理估值200亿元。

联讯仪器是光模块制造环节强制标配测试设备龙头，凭借全球稀缺1.6T全套测试方案、绑定全球光模块大厂走出十倍行情；集智复刻同款稀缺卖铲人逻辑——液冷机柜量产强制标配校直设备、技术独家垄断、绑定全球上游龙头，属于AI算力基建确定性最强的上游设备资产。

二、估值弹性期权：ARM异构算力平台（对标硅基流动，上市后市值预期500亿级）

1、完整股权布局，绑定ARM头部技术团队

通过100%全资子公司浙江之江易算（注册资本增资至1亿元）控股杭州集智新易算，与潘东创立的Fedimoss（盛见科技）深度技术合作；团队拥有完整ARM分布式推理底层技术，与软银Ampere达成官方工程合作，配套MoE去中心化异构推理学术论文提供学术支撑。

2、差异化低成本Token工厂路线，成本优势显著

依托192核1–4TB超大内存ARM服务器，将大模型KV缓存全部承载于内存池，大幅削减高价GPU显存占用；针对MoE混合专家大模型、超长文本推理场景，Token单位推理成本显著低于纯GPU集群，打造A股稀缺独立算力推理平台。

3、对标硅基流动估值逻辑

硅基流动为国内第一大独立Token推理厂商，冲刺港股特专科技上市，预期上市后流动性溢价对应市值有望冲击500亿。

集智股份是A股唯一同步布局液冷硬件+ARM异构推理平台的上市公司，硬件业务提供稳定高毛利现金流，算力平台业务提供估值重估弹性，两大千亿赛道共振，市场稀缺性极强。

## 总体总结

主题正文
1. 一、核心业绩主线：液冷Manifold校直机（对标联讯仪器，稳态年化10亿利润，合理估值200亿以上）
2. AI高功率液冷机柜分水器Manifold标配2根长主管+20根薄壁支管，管路直线度、扭曲度精度不达标会直接引发漏液、GPU流量失衡、百万级服务器硬件报废；
3. 市面通用型材校直机力度不可控，极易压瘪0.8–1.5mm薄壁管壁，无法满足液冷行业严苛公差，当前全球无同类竞品。
4. 2026上半年液冷校直机订单同比大幅爆发，设备单价半年内由40万元涨价至60多万元，产品毛利率近70%、净利率接近40%，盈利质量行业顶尖。
5. 1. 第三方数据支撑需求基数：仲量联行JLL、TrendForce、IDC多方第三方测算，2026-2030五年全周期（新增+3-5年存量替换）液冷机柜总量约1400万台，未来3年新增液冷机柜接近800万台；
6. 3. 公司利润测算：集智为细分领域全球垄断龙头，市占率约70%，稳态年化利润有望达到10亿元；
7. 通过100%全资子公司浙江之江易算（注册资本增资至1亿元）控股杭州集智新易算，与潘东创立的Fedimoss（盛见科技）深度技术合作；
8. 集智股份是A股唯一同步布局液冷硬件+ARM异构推理平台的上市公司，硬件业务提供稳定高毛利现金流，算力平台业务提供估值重估弹性，两大千亿赛道共振，市场稀缺性极强。