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# 【东吴传媒海外 张良卫团队】存储涨价预期再强化，重视板块回调机会！ 事件：7月14日，美股存储板块整体反弹，其中美光、闪迪涨幅约5%，海力士ADR收涨27%，资

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## 正文

【东吴传媒海外 张良卫团队】存储涨价预期再强化，重视板块回调机会！

事件：7月14日，美股存储板块整体反弹，其中美光、闪迪涨幅约5%，海力士ADR收涨27%，资金重新回流存储芯片主线。本轮上涨主要催化为KeyBanc在亚洲供应链调研后大幅上调DRAM、NAND价格及美光盈利预期，进一步强化了市场对存储供给紧张延续至2027年的判断。SK海力士ADR的大涨则叠加了流通盘稀缺和杠杆ETF产品的因素。

观点重申：看懂供需，穿越周期。AI驱动存储需求高速增长，叠加供给侧寡头格局与资本开支纪律，本轮供需紧缺的持续性与价格涨幅远超市场对"传统周期"的定价。我们认为海外存储龙头正处于"周期股→成长股"的估值范式切换起点，据我们测算AI拉动下存储供不应求格局有望延续数年，存储价格有望持续维持高位。存储厂利润释放确定性强，坚定看好存储投资机会！

[礼物] 相关标的：
1）SK Hynix (SK海力士)
2）Micron (美光科技)
3）Samsung Electronics (三星电子)
4）Sandisk (闪迪)
5） 两倍做多海力士（7709.HK）
6） 两倍做多闪迪（SNXX）
7） 两倍做多三星电子（7747.HK）
8） Western Digital（西部数据）
9） Seagate（希捷科技）
10）兆易创新（603986.SH）
11）普冉股份（688766.SH）

风险提示：上游 DRAM 及 HBM 产能释放超预期风险；云厂商 AI 资本开支节奏放缓风险。

## 总体总结

主题正文
1. 【东吴传媒海外 张良卫团队】存储涨价预期再强化，重视板块回调机会！
2. 事件：7月14日，美股存储板块整体反弹，其中美光、闪迪涨幅约5%，海力士ADR收涨27%，资金重新回流存储芯片主线。
3. 本轮上涨主要催化为KeyBanc在亚洲供应链调研后大幅上调DRAM、NAND价格及美光盈利预期，进一步强化了市场对存储供给紧张延续至2027年的判断。
4. AI驱动存储需求高速增长，叠加供给侧寡头格局与资本开支纪律，本轮供需紧缺的持续性与价格涨幅远超市场对"传统周期"的定价。
5. 我们认为海外存储龙头正处于"周期股→成长股"的估值范式切换起点，据我们测算AI拉动下存储供不应求格局有望延续数年，存储价格有望持续维持高位。
6. 存储厂利润释放确定性强，坚定看好存储投资机会！
7. 风险提示：上游 DRAM 及 HBM 产能释放超预期风险；
8. 云厂商 AI 资本开支节奏放缓风险。