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title: "【国泰海通海外科技】台积电Q2前瞻 【Q2收入位于指引上沿】 -6月单月收入同比+68%，Q2收入同比+36% -以指引的汇率31.7计算， Q2收入401亿美"
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# 【国泰海通海外科技】台积电Q2前瞻 【Q2收入位于指引上沿】 -6月单月收入同比+68%，Q2收入同比+36% -以指引的汇率31.7计算， Q2收入401亿美

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## 正文

【国泰海通海外科技】台积电Q2前瞻

【Q2收入位于指引上沿】
-6月单月收入同比+68%，Q2收入同比+36%
-以指引的汇率31.7计算， Q2收入401亿美金，处于指引的390~402亿区间上沿，vsBBG预期393亿美金。

【周四业绩会重点关注什么】

1、毛利率
-Q2毛利率 公司指引是65.5%-67.5%； 我们预计大概率超指引，目前较乐观的预期是68%~69%
-Q3毛利率指引 BBG预期是65.9%；较乐观的预期是68%
-Q3毛利率指引对市场提升台积电长期毛利率中枢的认识较为关键，因N2开始大规模折旧

2、CAPEX
-26年CAPEX公司指引是接近560亿，目前市场普遍上修至560~580亿
-27年CAPEX BBG预期是660亿， 我们预期是750亿左右，同比+31%左右（但不一定在本次业绩会上表态）。

3、其他可能上修的指引
-我们判断 大概率上修26年全年收入增速指引至mid 30s，前值为30%
-有概率上修AI加速器收入长期复合增速至60%+，前值为mid to high 50s

## 总体总结

主题正文
1. -以指引的汇率31.7计算， Q2收入401亿美金，处于指引的390~402亿区间上沿，vsBBG预期393亿美金。
2. 【周四业绩会重点关注什么】
3. 我们预计大概率超指引，目前较乐观的预期是68%~69%
4. -Q3毛利率指引对市场提升台积电长期毛利率中枢的认识较为关键，因N2开始大规模折旧
5. -26年CAPEX公司指引是接近560亿，目前市场普遍上修至560~580亿
6. -27年CAPEX BBG预期是660亿， 我们预期是750亿左右，同比+31%左右（但不一定在本次业绩会上表态）。
7. -我们判断 大概率上修26年全年收入增速指引至mid 30s，前值为30%
8. -有概率上修AI加速器收入长期复合增速至60%+，前值为mid to high 50s