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title: "【东吴电新】科华数据：IDC资产盘活+出海兑现，智算储能双轮驱动主业稳健 事件： 公司发布2026年半年度业绩预告，预计26H1归母净利润3.65亿元~3.9亿"
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# 【东吴电新】科华数据：IDC资产盘活+出海兑现，智算储能双轮驱动主业稳健 事件： 公司发布2026年半年度业绩预告，预计26H1归母净利润3.65亿元~3.9亿

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## 正文

【东吴电新】科华数据：IDC资产盘活+出海兑现，智算储能双轮驱动主业稳健

事件： 公司发布2026年半年度业绩预告，预计26H1归母净利润3.65亿元~3.9亿元，同比+50%~60%；扣非归母净利润2.30亿元~2.54亿元，同比+2.79%-13.68%；其中Q2单季归母净利约2.87亿元~3.12亿元，中值同比+71.1%、环比+283.9%，业绩高增主要系海外业务拓展成效显著及出售控股子公司广东科云辰航80%股权。

重点客户梯队成型、智算液冷与国产芯片生态加速落地。 数据中心产品端：1）腾讯作为基本盘，26年截至6月已获2亿多元订单（含EPC），液冷方案提前共研，全年有望5亿订单；2）阿里25年底已进入白名单，26年上半年已中标电力方舱及液冷约1亿+；3）东南亚与多个开发商达成合作，预计下半年订单集中落地。国产算力侧深度绑定沐曦、燧原、摩尔线程等，26年有望贡献数千万元收入。技术端SST（固态变压器）预计26Q3发布，液冷POD单柜PUE低至1.15，供电与机房侧全栈能力支撑大客户订单从Q2后逐步交付。

新能源海外翻倍高增、智慧电能保持稳健。 1）新能源业务，公司与两家海外大厂达成ODM合作 提供PCS代工，26H1已开始贡献收入，毛利率高于国内市场，同时欧洲自有品牌起量，毛利率显著修复；预计26年新能源收入同增15%+。2）智慧电能业务26年国内基建放缓延续，公司发力半导体（华虹、长存、中芯国际）及交通跟随国央企出海，26年智慧电能业务目标收入同比持平。

投资评级： 我们预计26-28年归母净利润7/10/12亿元，同增66%/33%/27%，对应PE 36/25/21x，维持“买入”评级。

风险提示： 海外拓展不及预期、智算中心建设放缓、行业竞争加剧挤压毛利率

## 总体总结

主题正文
1. 事件： 公司发布2026年半年度业绩预告，预计26H1归母净利润3.65亿元~3.9亿元，同比+50%~60%；
2. 其中Q2单季归母净利约2.87亿元~3.12亿元，中值同比+71.1%、环比+283.9%，业绩高增主要系海外业务拓展成效显著及出售控股子公司广东科云辰航80%股权。
3. 数据中心产品端：1）腾讯作为基本盘，26年截至6月已获2亿多元订单（含EPC），液冷方案提前共研，全年有望5亿订单；
4. 3）东南亚与多个开发商达成合作，预计下半年订单集中落地。
5. 技术端SST（固态变压器）预计26Q3发布，液冷POD单柜PUE低至1.15，供电与机房侧全栈能力支撑大客户订单从Q2后逐步交付。
6. 1）新能源业务，公司与两家海外大厂达成ODM合作 提供PCS代工，26H1已开始贡献收入，毛利率高于国内市场，同时欧洲自有品牌起量，毛利率显著修复；
7. 2）智慧电能业务26年国内基建放缓延续，公司发力半导体（华虹、长存、中芯国际）及交通跟随国央企出海，26年智慧电能业务目标收入同比持平。
8. 投资评级： 我们预计26-28年归母净利润7/10/12亿元，同增66%/33%/27%，对应PE 36/25/21x，维持“买入”评级。