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title: "【中泰电子丨芯源微】26Q1毛利率环比大幅度提升10pct，涂胶显影国产替代未来可期 -0714 Q1毛利率同环比高增 【收入】营收3.3亿元，同比+20.1%"
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# 【中泰电子丨芯源微】26Q1毛利率环比大幅度提升10pct，涂胶显影国产替代未来可期 -0714 Q1毛利率同环比高增 【收入】营收3.3亿元，同比+20.1%

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## 正文

【中泰电子丨芯源微】26Q1毛利率环比大幅度提升10pct，涂胶显影国产替代未来可期 -0714

Q1毛利率同环比高增
【收入】营收3.3亿元，同比+20.1%，环比-65.5%；
【归母】0.04亿元，同比-24.7%，环比-95.7%；
【扣非】-0.08亿元，同比亏损收窄，环比转亏；
【毛利率】46.7%，同比+12.4pct，环比+10.4pct；
【净利率】1.1%，同比-0.6pct，环比-7.5pct。其中25Q4公司部分产品因开拓市场价格承压，导致可变现净值低于存货账面价值，公司计提资产减值4kw。
随着公司规模的不断扩大，成本费用有所增加，叠加报告期内政府补助减少造成其他收益减少，公司归母净利润同环比下降。

卡位核心领域，新架构进展积极
前道涂胶显影设备（track）是产线上唯一与光刻机联机作业的核心设备，市场规模约百亿，日系厂商TEL占据绝大多数份额，国产化率极低，芯源微是国内量产型前道涂胶显影设备龙头，已推出offline、I-line、KrF 及 ArF 浸没式等多种型号产品，卡位优势突出。
公司新一代超高产能涂胶显影机架构FT Alkaid取得积极进展，该系列前道超高产能涂胶显影机具有高产能、高稳定性、高可靠性，有望满足下游客户，实现国产化率的跃升。

多领域并进，打破海外垄断放量
清洗：公司推出高温SPM清洗设备，核心指标对标海外龙头，通过客户工艺验证，打破国外垄断，新签订单快速增长。
临时键合/解键合：公司临时键合机、解键合机整体技术已达到国际先进水平，备继续获得国内多家客户订单，2.5D/3D 先进封装应用的新产品 Frame 清洗设备，已通过客户验证，进入放量阶段。

风险提示：行业景气度不及预期；下游扩产不及预期。

## 总体总结

主题正文
1. 【中泰电子丨芯源微】26Q1毛利率环比大幅度提升10pct，涂胶显影国产替代未来可期 -0714
2. 【毛利率】46.7%，同比+12.4pct，环比+10.4pct；
3. 其中25Q4公司部分产品因开拓市场价格承压，导致可变现净值低于存货账面价值，公司计提资产减值4kw。
4. 随着公司规模的不断扩大，成本费用有所增加，叠加报告期内政府补助减少造成其他收益减少，公司归母净利润同环比下降。
5. 前道涂胶显影设备（track）是产线上唯一与光刻机联机作业的核心设备，市场规模约百亿，日系厂商TEL占据绝大多数份额，国产化率极低，芯源微是国内量产型前道涂胶显影设备龙头，已推出offline、I-line、KrF 及 ArF 浸没式等多种型号产品，卡位优势突出。
6. 公司新一代超高产能涂胶显影机架构FT Alkaid取得积极进展，该系列前道超高产能涂胶显影机具有高产能、高稳定性、高可靠性，有望满足下游客户，实现国产化率的跃升。
7. 清洗：公司推出高温SPM清洗设备，核心指标对标海外龙头，通过客户工艺验证，打破国外垄断，新签订单快速增长。
8. 临时键合/解键合：公司临时键合机、解键合机整体技术已达到国际先进水平，备继续获得国内多家客户订单，2.5D/3D 先进封装应用的新产品 Frame 清洗设备，已通过客户验证，进入放量阶段。