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title: "伯特利、隆鑫通用交流要点 -20260712 伯特利 EMB配套理想顺利出货，预计全年4万套左右；4家客户在研，海外也有沟通；one box预计全年35%增长，"
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# 伯特利、隆鑫通用交流要点 -20260712 伯特利 EMB配套理想顺利出货，预计全年4万套左右；4家客户在研，海外也有沟通；one box预计全年35%增长，

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## 正文

伯特利、隆鑫通用交流要点 -20260712

伯特利
EMB配套理想顺利出货，预计全年4万套左右；4家客户在研，海外也有沟通；one box预计全年35%增长，价格稳定；EPB等成熟产品15-20%增长；墨西哥工厂持续爬坡，利润率有望改善；收购豫北转向后，REPS、SBW等高端产品研发有进展。我们认为：伯特利27年起后续可以维持20%+增速，线控底盘产品升级逻辑较强，目前考虑转债也仅对应26年18x PE，性价比较高

隆鑫通用
国内摩托车景气度正常；出口走强，海运产能紧张，公司产品以FOB为主，关税无影响；450、部分全地形车销量较好；三轮车出口持续增长；预计整体盈利能力稳定。通机业务与宗申的置换持续推进。预计国产摩托车行业景气度稳健向上，出口+部分爆款产品可拉动盈利。目前摩托车产业链整体估值较低，但景气度趋势相对较强，看好配置价值

## 总体总结

主题正文
1. EMB配套理想顺利出货，预计全年4万套左右；
2. one box预计全年35%增长，价格稳定；
3. EPB等成熟产品15-20%增长；
4. 墨西哥工厂持续爬坡，利润率有望改善；
5. 我们认为：伯特利27年起后续可以维持20%+增速，线控底盘产品升级逻辑较强，目前考虑转债也仅对应26年18x PE，性价比较高
6. 出口走强，海运产能紧张，公司产品以FOB为主，关税无影响；
7. 预计国产摩托车行业景气度稳健向上，出口+部分爆款产品可拉动盈利。
8. 目前摩托车产业链整体估值较低，但景气度趋势相对较强，看好配置价值