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title: "强推智谱+国产链：高效配售补充算力推动Arr确定性提升，Touch High计划打开成长上限【天风计算机缪欣君团队】 ❗️国产链相关标的： 1、国产算力（反复强"
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# 强推智谱+国产链：高效配售补充算力推动Arr确定性提升，Touch High计划打开成长上限【天风计算机缪欣君团队】 ❗️国产链相关标的： 1、国产算力（反复强

- 序号：378
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## 正文

强推智谱+国产链：高效配售补充算力推动Arr确定性提升，Touch High计划打开成长上限【天风计算机缪欣君团队】

❗️国产链相关标的：
1、国产算力（反复强调，仍然不晚）：双王+长城+浪潮+神码+壁仞+沐曦+品高

2、AI应用（AI安全为矛，中国版Glasswing！）：智谱+我服+绿盟+中控+金蝶+Mininmax

❗️核心逻辑:
1）低稀释、高价格完成大额配售，有效缓解算力约束， 从而提升公司arr持续超预期性。
智谱以1,588港元/股完成1,978万股新H股配售，募资总额约314.11亿港元，对应扩大后股本摊薄仅约4.25%，配售价较IPO发行价提升近13倍，体现资本市场对公司技术能力及长期成长的高度认可。对于前沿模型公司而言，算力与资金是模型迭代的核心约束，本次融资有望显著增强公司未来两年的算力储备、人才投入及研发确定性，以较低股权稀释换取更高成长空间。

2）唐杰内部信明确下一阶段技术方向，融资将加速从Coding向长程Agent和自我进化演进。
公司启动“Touch High”计划，重点布局长程任务、自治智能体系统、Fully Self Training及 模型安全(特别强调可参考原文)，意味着智谱将继续以基础模型能力提升为核心，而非过早追求短期利润。Coding为模型提供了工具调用、任务拆解和环境反馈的训练场，下一阶段有望进一步拓展至多Agent协同、复杂任务执行及持续学习，推动模型调用量、API收入和商业化场景同步扩张。

3）公司成长逻辑进一步强化， 看好国产开源龙头推动国产产业链持续成长。
本次配售与Touch High计划形成资金、算力与技术投入的闭环，有望提升智谱模型训练频率、加快产品迭代并扩大开发者生态，进一步巩固其国产开源大模型龙头地位。随着模型能力持续提升、Agent应用加速落地及国产算力适配深化，智谱有望带动国产芯片、服务器、云基础设施及应用软件等产业链需求持续增长。

## 总体总结

主题正文
1. 1）低稀释、高价格完成大额配售，有效缓解算力约束， 从而提升公司arr持续超预期性。
2. 智谱以1,588港元/股完成1,978万股新H股配售，募资总额约314.11亿港元，对应扩大后股本摊薄仅约4.25%，配售价较IPO发行价提升近13倍，体现资本市场对公司技术能力及长期成长的高度认可。
3. 对于前沿模型公司而言，算力与资金是模型迭代的核心约束，本次融资有望显著增强公司未来两年的算力储备、人才投入及研发确定性，以较低股权稀释换取更高成长空间。
4. 2）唐杰内部信明确下一阶段技术方向，融资将加速从Coding向长程Agent和自我进化演进。
5. 公司启动“Touch High”计划，重点布局长程任务、自治智能体系统、Fully Self Training及 模型安全(特别强调可参考原文)，意味着智谱将继续以基础模型能力提升为核心，而非过早追求短期利润。
6. Coding为模型提供了工具调用、任务拆解和环境反馈的训练场，下一阶段有望进一步拓展至多Agent协同、复杂任务执行及持续学习，推动模型调用量、API收入和商业化场景同步扩张。
7. 本次配售与Touch High计划形成资金、算力与技术投入的闭环，有望提升智谱模型训练频率、加快产品迭代并扩大开发者生态，进一步巩固其国产开源大模型龙头地位。
8. 随着模型能力持续提升、Agent应用加速落地及国产算力适配深化，智谱有望带动国产芯片、服务器、云基础设施及应用软件等产业链需求持续增长。