--- title: "😊 📉 近期，受市场对AI基建投资见顶、算力过剩等担忧的影响，光模块等算力硬件板块经历了一定程度的回调。然而，穿透短期的情绪迷雾，我们看到产业基本面正在发生更加" topic_id: 45544288148151448 created_at: 2026-07-12T19:47:56.922+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 😊 📉 近期，受市场对AI基建投资见顶、算力过剩等担忧的影响，光模块等算力硬件板块经历了一定程度的回调。然而，穿透短期的情绪迷雾，我们看到产业基本面正在发生更加 - 序号：218 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544288148151448) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 😊 📉 近期，受市场对AI基建投资见顶、算力过剩等担忧的影响，光模块等算力硬件板块经历了一定程度的回调。然而，穿透短期的情绪迷雾，我们看到产业基本面正在发生更加积极、深度的共振。我们认为，当前正是布局光通信龙头企业的重要窗口期，。 💡 这一判断主要基于三大底层支撑： 💰 🤔 市场担忧算力过剩，以及大厂AI资本开支能否持续。然而，我们认为这种担忧低估了AI时代产业变革的深度与烈度， 📈 ​ 随着多模态大模型、具身智能以及AI Agent在产业端的深度渗透，AI算力需求正从“训练端”向“海量推理端”蔓延，需求斜率不降反升。为支撑更庞大的算力需求，北美四大云巨头（微软、谷歌、Meta、AWS）在基础设施上的军备竞赛已进入深水区，没有任何一家巨头敢于在此时放缓脚步而错失AGI时代的入场券。 📊 ​ 北美四大CSP 2026年一季度资本开支合计约1288亿美元，同比增长81%，维持较高的同比增速，2025年以来单季同比增速均高于60%。我们认为，北美CSP大厂未来的Capex指引有望继续上行，总盘子的持续扩张，为光通信的高景气提供了坚实的底座。 📈 🤨 市场曾担忧同型号光模块无法涨价，认为其逻辑弱于传统涨价品种。但我们认为，在算力技术持续演进的背景下，光的成长逻辑正被市场重新重视。这种涨价基于技术壁垒与价值创造，比单纯依靠供需缺口的涨价更具结构性支撑。 💡 ​ 从400G到1.6T，客户以更高单价获得成倍提升的带宽与更优功耗，折算到每传输单位数据的成本实则持续下降，这正是技术驱动型成长品最典型的特征。这种涨价不会挤占下游生态，反而通过提升算力集群整体通信效率、摊薄单位算力互联成本，让上下游共同受益。光模块的涨价本质上是在“做大总盘子”，通过创造增量价值形成正向循环的产业生态，具有更为长期、可持续的成长性价值。 🛡️ 📉 当前科技板块受算力过剩、CapEx可持续性担忧的影响，板块整体短期承压。我们认为在中报业绩验证窗口，光模块龙头作为AI算力基建中业绩兑现最清晰的环节之一，将成为科技板块企稳的中流砥柱。 🎯 ​ AI算力产业链中，光模块龙头是极少数能够在中短期清晰兑现高增长业绩的细分领域。得益于下游订单需求和产品出货节奏的确定性，随着1.6T光模块加速放量及上游物料瓶颈缓解，光模块龙头Q2业绩有望迎来加速释放。供应链控制能力强，客户订单规模大的龙头厂商，其产能弹性和业绩兑现将最为突出。 🪨 ​ 当市场情绪波动、题材股退潮时，资金往往向具备真实业绩支撑的核心资产收缩。光通信凭借其确定性极强的业绩表现，股价具有更稳定的支撑，有望成为引领整个泛科技板块企稳反弹的“中流砥柱”。 📝 ​ 继续推荐算力产业链相关公司如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，PIC设计可川科技等，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。 🔍 ⚡ 🔦 ​ 中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、太辰光、腾景科技、可川科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微、优迅股份、长光华芯、汇绿生态、联讯仪器。 🔗 ​ 沃尔核材、精达股份。 🖥️ ​ 中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。 ❄️ ​ 英维克、东阳光、申菱环境、高澜股份。 📡 ​ 美格智能、广和通、移远通信。 🛰️ ​ 中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。 🏢 ​ 东阳光，润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。 ⚡ ​ 威腾电气等。 📊 📱 ​ 中国电信、中国移动、中国联通。 👁️ ​ 浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 ⚠️ ​ AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。 ## 总体总结 主题正文 1. 📉 近期，受市场对AI基建投资见顶、算力过剩等担忧的影响，光模块等算力硬件板块经历了一定程度的回调。 2. 为支撑更庞大的算力需求，北美四大云巨头（微软、谷歌、Meta、AWS）在基础设施上的军备竞赛已进入深水区，没有任何一家巨头敢于在此时放缓脚步而错失AGI时代的入场券。 3. 📊 ​ 北美四大CSP 2026年一季度资本开支合计约1288亿美元，同比增长81%，维持较高的同比增速，2025年以来单季同比增速均高于60%。 4. 💡 ​ 从400G到1.6T，客户以更高单价获得成倍提升的带宽与更优功耗，折算到每传输单位数据的成本实则持续下降，这正是技术驱动型成长品最典型的特征。 5. 🎯 ​ AI算力产业链中，光模块龙头是极少数能够在中短期清晰兑现高增长业绩的细分领域。 6. 得益于下游订单需求和产品出货节奏的确定性，随着1.6T光模块加速放量及上游物料瓶颈缓解，光模块龙头Q2业绩有望迎来加速释放。 7. 📝 ​ 继续推荐算力产业链相关公司如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，PIC设计可川科技等，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。 8. 🔦 ​ 中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、太辰光、腾景科技、可川科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微、优迅股份、长光华芯、汇绿生态、联讯仪器。