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title: "内外需共振，持续强call整车板块 板块观点：整车板块下半年有望迎来内外需基本面共振：旺季+新车上市+油价回调等带来内需持续改善，出口延续高增长且结构显著优化（"
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# 内外需共振，持续强call整车板块 板块观点：整车板块下半年有望迎来内外需基本面共振：旺季+新车上市+油价回调等带来内需持续改善，出口延续高增长且结构显著优化（

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## 正文

内外需共振，持续强call整车板块

板块观点：整车板块下半年有望迎来内外需基本面共振：旺季+新车上市+油价回调等带来内需持续改善，出口延续高增长且结构显著优化（新能源&高势能市场占比提升、高端车出口加速），同时智能化迎来拐点。估值层面，当前整车板块显著低估（传统车企不到10xPE，新势力普遍在0.5-1xPS），持续看好板块估值修复。
推荐标的：比亚迪、吉利、长城、理想、小鹏、奇瑞、零跑等
比亚迪：
1）闪充重塑国内车型竞争力：一、闪充赋能下新车普遍涨价、中低端车量价利齐升;二、大唐、海豹08等车型卡位精准、高端车崛起;三、7月起闪充产能将加速爬坡；
2）出海：新车导出、产能落地、渠道扩张下，全年出口销量有望达到160万以上。
吉利：
1）内需三重利好：一、油价回调利好燃油&HEV销量修复;二、下半年仍有较多新车型（银河TT、战舰700、E5改款等）;三、高端车型订单稳定、持续交付、贡献高盈利；
2）出海：全年出口有望冲刺100万台，欧洲、新能源占比大幅提升，9X等高端车出海加速。
长城：
1）迎来年内最强新品周期窗口：全新坦克300、长城H10、V8X等新车密集上市，中高端车型贡献业绩弹性；
2）出海：欧拉5系列出海放量，全年出口销量有望冲刺70万；这只是开始，后续EC平台全系8款车型、全动力谱系全面出海后，潜力极大。
理想：
1）今年是产品大年：全新L9、L8开启交付，后续仍有L6、i8、MEGA改款以及i9等上市，年内月销量有望突破5万、同比增长达到50%以上，下半年销量有望达到28万台、同比增长接近40%；
2）出海：L9、i6将启动出海，并将新进入东南亚、欧洲等市场，全年月均出海销量有望达到千台。
小鹏：
1）爆款周期已经开始：GX订单超预期，后续还有MONAL03/05、G9L等，全年内销有望达到47万、同比增长20%以上。
2）出海：已建成3个海外本地化生产基地，预计Q4海外月销持续破万，全年翻倍以上增长。
奇瑞：
1）内销量利有望改善：油价回调利好燃油销量修复，叠加新品驱动（智界RX等）；
2）出海：高基数基础上月销持续新高，全年出口有望190万+、同比增长接近50%，欧洲高势能市场突破与新能源出口放量有望带来盈利向上。
零跑：
1）内需量价齐升：一、上半年内需高增长，款款爆款，下半年依然有很多新车；二、D系列上市，高端化初步成功；
2）出海：上半年出口预计10万、同比增长近4倍，新车型导出、墨西哥等新市场进入、西班牙本地化生产落地推动下，全年有望达到20万、同比增长达到200%。

## 总体总结

主题正文
1. 板块观点：整车板块下半年有望迎来内外需基本面共振：旺季+新车上市+油价回调等带来内需持续改善，出口延续高增长且结构显著优化（新能源&高势能市场占比提升、高端车出口加速），同时智能化迎来拐点。
2. 1）今年是产品大年：全新L9、L8开启交付，后续仍有L6、i8、MEGA改款以及i9等上市，年内月销量有望突破5万、同比增长达到50%以上，下半年销量有望达到28万台、同比增长接近40%；
3. 1）爆款周期已经开始：GX订单超预期，后续还有MONAL03/05、G9L等，全年内销有望达到47万、同比增长20%以上。
4. 2）出海：已建成3个海外本地化生产基地，预计Q4海外月销持续破万，全年翻倍以上增长。
5. 1）内销量利有望改善：油价回调利好燃油销量修复，叠加新品驱动（智界RX等）；
6. 2）出海：高基数基础上月销持续新高，全年出口有望190万+、同比增长接近50%，欧洲高势能市场突破与新能源出口放量有望带来盈利向上。
7. 1）内需量价齐升：一、上半年内需高增长，款款爆款，下半年依然有很多新车；
8. 2）出海：上半年出口预计10万、同比增长近4倍，新车型导出、墨西哥等新市场进入、西班牙本地化生产落地推动下，全年有望达到20万、同比增长达到200%。