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title: "【众生药业】MASH出海叙事推动公司价值重估，关注公司仿转创进程中的持续催化 Resmetirom推动MASH治疗从“概念化”到“商业化”的时代切换 首款口服T"
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# 【众生药业】MASH出海叙事推动公司价值重估，关注公司仿转创进程中的持续催化 Resmetirom推动MASH治疗从“概念化”到“商业化”的时代切换 首款口服T

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## 正文

【众生药业】MASH出海叙事推动公司价值重估，关注公司仿转创进程中的持续催化

Resmetirom推动MASH治疗从“概念化”到“商业化”的时代切换
首款口服THR‑β Resmetirom作为Madrigal首个商业化产品、25年首个完整年大成9.6亿美金销售额，26Q1在治患者已达42,250人，而对照已确诊F2/F3人群整体渗透率未达到10%，MASH领域高度错配的供需结构得到商业化落地证实。

Resmetirom商业化持续超预期，代谢领域药企龙头加速重金卡位布局
MNC脚步比数据更诚实：25-26年围绕MASH，NOVO 52亿美元收购Akero、罗氏35亿美元收购89bio、GSK 20亿美元布局Boston MASH资产，以及Madrigal与瑞博生物高达44.6亿美元的平台级合作。本轮行业布局覆盖多元化核心靶点与创新机制（包含THR-β、FGF21等热门靶点，也拓展至DGAT-2、PNPLA3 RNAi、siRNA等差异化创新路线）。

ZSP1601的作用机制新颖，肝穿刺检出的Ⅱb期顶线阳性数据有望得到MNC青睐
ZSP1601 48周“配对肝穿”顶线数据展现强效的逆转纤维化潜力：纤维化改善≥1分且MASH无恶化率差29.5%，纤维化改善≥2分且MASH无恶化率差10.60%，且不良事件发生率与安慰剂相当，口服便利直接契合慢病长期管理。且差异化作用机制提供与GLP‑1等联合用药的探索空间，BIC产品出海潜力呼之欲出。

## 总体总结

主题正文
1. 【众生药业】MASH出海叙事推动公司价值重估，关注公司仿转创进程中的持续催化
2. Resmetirom推动MASH治疗从“概念化”到“商业化”的时代切换
3. 首款口服THR‑β Resmetirom作为Madrigal首个商业化产品、25年首个完整年大成9.6亿美金销售额，26Q1在治患者已达42,250人，而对照已确诊F2/F3人群整体渗透率未达到10%，MASH领域高度错配的供需结构得到商业化落地证实。
4. MNC脚步比数据更诚实：25-26年围绕MASH，NOVO 52亿美元收购Akero、罗氏35亿美元收购89bio、GSK 20亿美元布局Boston MASH资产，以及Madrigal与瑞博生物高达44.6亿美元的平台级合作。
5. 本轮行业布局覆盖多元化核心靶点与创新机制（包含THR-β、FGF21等热门靶点，也拓展至DGAT-2、PNPLA3 RNAi、siRNA等差异化创新路线）。
6. ZSP1601的作用机制新颖，肝穿刺检出的Ⅱb期顶线阳性数据有望得到MNC青睐
7. ZSP1601 48周“配对肝穿”顶线数据展现强效的逆转纤维化潜力：纤维化改善≥1分且MASH无恶化率差29.5%，纤维化改善≥2分且MASH无恶化率差10.60%，且不良事件发生率与安慰剂相当，口服便利直接契合慢病长期管理。
8. 且差异化作用机制提供与GLP‑1等联合用药的探索空间，BIC产品出海潜力呼之欲出。