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title: "松发股份估值修复机会：新造船价年内新高，量利齐升+排产节奏结块 ⭐行业β：船价持续上行-优质产能持续稀缺 [玫瑰]新造船价创年内新高-油散集共振支撑景气度向上："
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# 松发股份估值修复机会：新造船价年内新高，量利齐升+排产节奏结块 ⭐行业β：船价持续上行-优质产能持续稀缺 [玫瑰]新造船价创年内新高-油散集共振支撑景气度向上：

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## 正文

松发股份估值修复机会：新造船价年内新高，量利齐升+排产节奏结块

⭐行业β：船价持续上行-优质产能持续稀缺
[玫瑰]新造船价创年内新高-油散集共振支撑景气度向上： 新造船价格在4-6月持续上行，截至7月3日已较26年初+0.42%，创年内新高。产能互通带来多船型共振上行，油散集均出现上涨。
[烟花]二手船价连续17个月回升，反映船东对后续市场保持乐观。
[太阳]船厂排期饱满-产能持续稀缺： 订单覆盖年份4.3年，高端船型产能更稀缺，优质船厂议价能力更强。

⭐公司α
[福]量价齐升逻辑清晰： 量端，26-28年预计交付量同比+423%/60%/52%，船坞大型化提升建造效率。价端，高附加值VLCC、大型LNG双燃料集装箱船占比提升（26至28年散货船占比64%→10%，集装箱船占比0%→46%）。近期获MSC潜在订单，进一步验证订单结构升级逻辑。

[烟花]扩产能力稀缺-成长边界持续拓宽： 公司具备行业稀有的扩充能力。仅考虑一至三期，满效率运作下年产值有望突破千亿。四期拿地等前期准备持续进行，后续扩产有望进一步打开远期利润空间。

[發]28年排产大幅增长， 公司6月大幅接单且排产至28年，28年计划交付量由5月末的4.1百万CGT大幅增至4.9百万CGT。按完工百分比及当前排产&交付节奏，27、28年利润有望再次上修，年内发动机扩产被低估，市值成长空间充足。

## 总体总结

主题正文
1. 松发股份估值修复机会：新造船价年内新高，量利齐升+排产节奏结块
2. [玫瑰]新造船价创年内新高-油散集共振支撑景气度向上： 新造船价格在4-6月持续上行，截至7月3日已较26年初+0.42%，创年内新高。
3. [太阳]船厂排期饱满-产能持续稀缺： 订单覆盖年份4.3年，高端船型产能更稀缺，优质船厂议价能力更强。
4. [福]量价齐升逻辑清晰： 量端，26-28年预计交付量同比+423%/60%/52%，船坞大型化提升建造效率。
5. 价端，高附加值VLCC、大型LNG双燃料集装箱船占比提升（26至28年散货船占比64%→10%，集装箱船占比0%→46%）。
6. 四期拿地等前期准备持续进行，后续扩产有望进一步打开远期利润空间。
7. [發]28年排产大幅增长， 公司6月大幅接单且排产至28年，28年计划交付量由5月末的4.1百万CGT大幅增至4.9百万CGT。
8. 按完工百分比及当前排产&交付节奏，27、28年利润有望再次上修，年内发动机扩产被低估，市值成长空间充足。