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title: "[玫瑰]【国金通信】汇聚科技业绩预告点评：mpo超预期，基本面拐点向上 - 260707 业绩预告： 公司公告1h26纯利同比+150-170%，对应1h26纯"
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# [玫瑰]【国金通信】汇聚科技业绩预告点评：mpo超预期，基本面拐点向上 - 260707 业绩预告： 公司公告1h26纯利同比+150-170%，对应1h26纯

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## 正文

[玫瑰]【国金通信】汇聚科技业绩预告点评：mpo超预期，基本面拐点向上 - 260707

业绩预告： 公司公告1h26纯利同比+150-170%，对应1h26纯利约7.9-8.5e HKD， 超市场此前预期。去年全年公司纯利7.8e hkd，今年上半年已超过去年全年业绩。

公司利润的增厚主要源自： 1）MPO收入，据我们估算，公司2q26 mpo收入环比约翻倍，贡献主要弹性；2）服务器业务同比增长；3）德晋昌并表、莱尼贡献投资收益。

市场此前对公司mpo业务的几点担忧近期都有缓解：

1） 拿不到光纤？ 1q的时候CF尚未导入谷歌供应链，因此受光纤紧缺影响，公司1q环比增速不高；但4月谷歌全面导入CF光纤后，谷歌供应链内的mpo供应商光纤紧缺有所缓解，2q业绩开始集中释放。

2） MPO利润率受光纤涨价影响下滑？ 高端MMC产品渗透超预期（此前市场预期约10-20%，现我们认为有望到30-40%左右），MMC价格为同芯数MPO价格的1.6-2x，高售价可以弥补上游光纤等物料涨价带来的利润率负面影响，整体利润率向上走。

中期看仍有多重业绩驱动因素： 海外其他客户mpo需求放量；shuffle等产品打开scaleup市场；其他潜在收并购项目。持续看好！

风险提示：AI发展不及预期

## 总体总结

主题正文
1. [玫瑰]【国金通信】汇聚科技业绩预告点评：mpo超预期，基本面拐点向上 - 260707
2. 业绩预告： 公司公告1h26纯利同比+150-170%，对应1h26纯利约7.9-8.5e HKD， 超市场此前预期。
3. 公司利润的增厚主要源自： 1）MPO收入，据我们估算，公司2q26 mpo收入环比约翻倍，贡献主要弹性；
4. 3）德晋昌并表、莱尼贡献投资收益。
5. 1q的时候CF尚未导入谷歌供应链，因此受光纤紧缺影响，公司1q环比增速不高；
6. 但4月谷歌全面导入CF光纤后，谷歌供应链内的mpo供应商光纤紧缺有所缓解，2q业绩开始集中释放。
7. 2） MPO利润率受光纤涨价影响下滑？
8. 高端MMC产品渗透超预期（此前市场预期约10-20%，现我们认为有望到30-40%左右），MMC价格为同芯数MPO价格的1.6-2x，高售价可以弥补上游光纤等物料涨价带来的利润率负面影响，整体利润率向上走。