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# 【国金电新】蔚蓝锂芯重点关注：BBU紧缺趋势，业绩+叙事共振的国产核心标的260706 近期新催化：海外博主Serenity提示高能量密度圆柱电池有所紧缺。 公

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【国金电新】蔚蓝锂芯重点关注：BBU紧缺趋势，业绩+叙事共振的国产核心标的260706

近期新催化：海外博主Serenity提示高能量密度圆柱电池有所紧缺。

公司全极耳电池优势核心在高倍率：相较多极耳小圆柱，全极耳小圆柱依托端面整体集流结构，大幅缩短电流传导路径，降低电芯直流内阻，尤其在快充性能、大倍率放电能力上表现更优，充放电过程中发热分布更均匀，能够有效缓解局部过热问题，显著提升使用安全性，综合性能全面领先，适配高倍率需求。

格局优异、产品能力反超日韩。全极耳电池量产对工艺技术要求更高，竞争企业预计大幅收窄，公司在量产进度上已超越日韩，产品推出领先6个月以上，兼具国内外产能满足不同客户需求，充分享受高端市场需求+技术溢价。

产能释放、盈利预计陡峭上行。公司当前具备全极耳电池产能1.2亿颗（国内外各一条线），今年后续规划新扩产1.8亿颗，明年预计实现产能3亿颗，直供部分单颗盈利有望达6元以上（vs传统预计5毛左右），代工/联合销售部分（合作moli）盈利预计也显著好于传统电池。公司现有全极耳产能满产满销，我们预计Q2盈利可见陡峭上行，全面看好后续几个季度伴随产品结构改善，公司盈利持续性提升。

投资建议：公司是小圆柱电池龙头企业，全极耳电池进入放量，公司战略重心转向，突围高端市场享受高额溢价，实现结构性盈利改善，二季度预计业绩放量，戴维斯双击下目标市值初步看500亿+。

## 总体总结

主题正文
1. 【国金电新】蔚蓝锂芯重点关注：BBU紧缺趋势，业绩+叙事共振的国产核心标的260706
2. 近期新催化：海外博主Serenity提示高能量密度圆柱电池有所紧缺。
3. 公司全极耳电池优势核心在高倍率：相较多极耳小圆柱，全极耳小圆柱依托端面整体集流结构，大幅缩短电流传导路径，降低电芯直流内阻，尤其在快充性能、大倍率放电能力上表现更优，充放电过程中发热分布更均匀，能够有效缓解局部过热问题，显著提升使用安全性，综合性能全面领先，适配高倍率需求。
4. 全极耳电池量产对工艺技术要求更高，竞争企业预计大幅收窄，公司在量产进度上已超越日韩，产品推出领先6个月以上，兼具国内外产能满足不同客户需求，充分享受高端市场需求+技术溢价。
5. 产能释放、盈利预计陡峭上行。
6. 公司当前具备全极耳电池产能1.2亿颗（国内外各一条线），今年后续规划新扩产1.8亿颗，明年预计实现产能3亿颗，直供部分单颗盈利有望达6元以上（vs传统预计5毛左右），代工/联合销售部分（合作moli）盈利预计也显著好于传统电池。
7. 公司现有全极耳产能满产满销，我们预计Q2盈利可见陡峭上行，全面看好后续几个季度伴随产品结构改善，公司盈利持续性提升。
8. 投资建议：公司是小圆柱电池龙头企业，全极耳电池进入放量，公司战略重心转向，突围高端市场享受高额溢价，实现结构性盈利改善，二季度预计业绩放量，戴维斯双击下目标市值初步看500亿+。