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title: "美团大涨：基本面修复+LongCat-2.0发布 玫瑰美团大涨，基本面修复+AI大模型进展为核心驱动【申万零售社服】 🌟基本面边际改善 外卖 行业竞争显著趋缓，"
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# 美团大涨：基本面修复+LongCat-2.0发布 玫瑰美团大涨，基本面修复+AI大模型进展为核心驱动【申万零售社服】 🌟基本面边际改善 外卖 行业竞争显著趋缓，

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## 正文

美团大涨：基本面修复+LongCat-2.0发布
玫瑰美团大涨，基本面修复+AI大模型进展为核心驱动【申万零售社服】

🌟基本面边际改善

外卖 行业竞争显著趋缓，26Q1已于传统淡季实现超预期减亏，Q2部分月份外卖已实现小幅盈利，季度整体有望实现盈亏平衡。与竞对UE gap维持优势，远期仍然预期保持1-1.5元的gap。

到店 Q1收入增速高单、OPM环比稳定，Q2预期环比持平。主要竞对抖音本地生活业务预计将于下半年商业化转向，现阶段美团积极应对竞争已出现利润率改善，远期利润率水平仍预期回到30%+。

新业务 维持稳健投入，全年亏损预计小于去年，海外沙特市场经营效率优化已成为Q1减亏核心驱动力，小象超市加速拓店GTV增速超40%。

🌟大模型加速落地

6月30日，美团正式发布新一代基础大模型LongCat-2.0。模型采用MoE架构，总参数1.6万亿，每Token激活约480亿参数，原生支持1M上下文（远超一般模型的100K），核心性能聚焦真实Agentic Coding任务，是业界 首个完全由国产算力完成训练、推理全流程的万亿参数大模型，峰值动用超5万张国产算力卡。7月6日LongCat-2.0正式宣布开源，同步优化模型架构、芯片适配和部署策略，使其在存量国产算力芯片中能高效运行。

欢迎联系：赵令伊/张蕴达

## 总体总结

主题正文
1. 玫瑰美团大涨，基本面修复+AI大模型进展为核心驱动【申万零售社服】
2. 外卖 行业竞争显著趋缓，26Q1已于传统淡季实现超预期减亏，Q2部分月份外卖已实现小幅盈利，季度整体有望实现盈亏平衡。
3. 与竞对UE gap维持优势，远期仍然预期保持1-1.5元的gap。
4. 主要竞对抖音本地生活业务预计将于下半年商业化转向，现阶段美团积极应对竞争已出现利润率改善，远期利润率水平仍预期回到30%+。
5. 新业务 维持稳健投入，全年亏损预计小于去年，海外沙特市场经营效率优化已成为Q1减亏核心驱动力，小象超市加速拓店GTV增速超40%。
6. 6月30日，美团正式发布新一代基础大模型LongCat-2.0。
7. 模型采用MoE架构，总参数1.6万亿，每Token激活约480亿参数，原生支持1M上下文（远超一般模型的100K），核心性能聚焦真实Agentic Coding任务，是业界 首个完全由国产算力完成训练、推理全流程的万亿参数大模型，峰值动用超5万张国产算力卡。
8. 7月6日LongCat-2.0正式宣布开源，同步优化模型架构、芯片适配和部署策略，使其在存量国产算力芯片中能高效运行。