--- title: "- 美股科技周一迎来缩量反弹（成交量较20日均量下降20%），部分由轧空驱动；半导体二季度业绩期关注CPU（资本开支上行）、存储（偏好HDD/NAND）、半导体" topic_id: 82255458184181182 created_at: 2026-07-07T20:47:01.679+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # - 美股科技周一迎来缩量反弹（成交量较20日均量下降20%），部分由轧空驱动；半导体二季度业绩期关注CPU（资本开支上行）、存储（偏好HDD/NAND）、半导体 - 序号：085 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255458184181182) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 - 美股科技周一迎来缩量反弹（成交量较20日均量下降20%），部分由轧空驱动；半导体二季度业绩期关注CPU（资本开支上行）、存储（偏好HDD/NAND）、半导体设备（能见度至2028年），个股看好AMD、AMAT、ON。 - 国内A股风格调整持续，市场对下半年"风格收敛而非切换"的接受度较高；港股交易台卖出大盘科技、金属、矿业、公用事业、保险及机械，买入在线医疗、医药、物流；A股交易台小幅偏卖出IT、工业、医疗，买入材料、金融、能源。 - 研报精选涵盖六大主题：美国年中房地产展望"企稳但低迷"、铝价因中东供应加速复苏下调2027年预测至2700美元/吨、AI数据中心信贷追踪、上诠FOCI首次覆盖（受益光网络迁移）、亚洲出行科技行业贝塔9月有望修复、华海药业上半年业绩超预期但仍卖出。 ：周一美股科技板块迎来"令人宽慰的反弹"（a welcomed relief rally），但整体交易非常清淡，成交量较20日均量下降20%，部分涨幅由轧空驱动。高盛半导体团队Jim Schneider发布《Americas Technology: Semiconductors》二季度预览，展望相对谨慎。 ：国内市场风格调整仍在继续，虽然新的共识方向尚需时间观察，但对于下半年"风格收敛而非切换"的接受度比较高。 ： ：客户卖出大盘科技（电商）、金属、矿业、公用事业、保险、机械（AIDC电力相关）；买入在线医疗、医药、物流。 ：整体小幅偏卖。客户卖出IT、工业、医疗；买入材料、金融、能源。 高盛半导体团队对二季度业绩期持相对谨慎态度，重点关注： ：资本开支呈上行趋势 ：更偏好HDD（机械硬盘）和NAND（闪存） ：能见度持续到2028年 ：AMD、AMAT（应用材料）、ON（安森美） ： 美国科技下半年展望及投资主题（8:30am英文，含回放） 恒立液压NDR（10am中文） 振石NDR（11am中文） 凯乐士科技NDR（3pm中文） 来福谐波NDR（3pm中文） 韩国股票策略下半年展望（4pm英文） 厄尔尼诺现象对全球农业和食品供应链的影响（10pm英文） ：大宗商品团队分享核心观点，更新猪周期（价格拐点判断）和金属（黄金、铜、铝）价格预期。 ：基础材料网络研讨会，Trina、Joy、Roy分享下半年金属与矿业及农业板块展望，解读生猪价格拐点判断。 1. 美国经济：年中房地产展望——企稳但低迷 住宅投资上半年表现疲软，因恶劣天气和抵押贷款利率急剧反弹 第一季度住宅固定投资年化下降8%，第二季度继续下滑 近80%抵押贷款借款人利率低于当前市场利率，近60%借款人利率比市场利率低2个百分点以上 预计2026年独栋住宅开工量约92万套（2025年94万套），年底保持约93万套年化速度 预计2026年全国房价同比仅上涨0.8%，2027年上涨2.3% 多户住宅积压量已减少33%，但仍比2019年高出9% 预计今年剩余时间月度PCE住房通胀平均仅为0.19% 预测2026年Q3-Q4住宅固定投资年化增长率分别为-1.5%和+1.5% 2. 基础金属：铝价预测下调 阿尔塔维拉（Al Taweelah）铝冶炼厂恢复进展超前，热金属生产已恢复，约7%电解槽已恢复运行 将恢复假设提前，全面投产时间从此前假设加快 中东地区供应恢复速度普遍加快 将2026年Q4 LME铝价预测从3,200美元/吨下调至2,950美元/吨 将2027年平均预测从2,950美元/吨下调至2,700美元/吨 铝价已从约3,400美元/吨跌至3,100美元/吨 如果区域复苏加快，2027年供应过剩将升至约150万吨；如果恢复速度较慢，维持约110万吨过剩，价格接近2,800美元/吨 重申做空2027年铝价的观点 3. 信贷专题：追踪信贷资助的AI数据中心建设 自2024年以来，债务融资市场受到人工智能投资周期的显著影响 估计已有大量投资级（IG）和高收益（HY）数据中心建设合资（JV）债券发行 为企业信贷投资者开辟了新类别，需要更贴近项目融资市场的信用分析方法 虽然发行规模将显著增长，但独特条款尚未导致业绩表现出现分化 银团债务相关的数据中心项目在遵守预期时间表方面表现更好 4. 电子：上诠FOCI首次覆盖（买入） 光网络迁移的受益者 受益于光模块技术升级换代趋势 5. 化工与钢铁：日本特种化学品 对4家半导体和电子材料公司进行盈利预测修正 6. 汽车：亚洲出行科技公司系列电话会 预计行业贝塔值将在9月前后改善 利润率预计在二季度触底 7. 地产：中国房地产第二十七周综述 交易量环比下降但价格保持稳健 8. 医药：华海药业（600521.SS） 2026年上半年业绩预告好于预期 目标价上调至人民币13元 评级：卖出 ： 7月6-7日：韩国企业日 8月10-12日：高盛印度能源安全与电网韧性企业日（线上） 8月31日-9月2日：亚洲领袖大会2026 9月23-25日：亚洲医疗保健CDMO日2026 10月5-6日：越南企业日2026 11月30日-12月4日：日本大会2026 ：澳门博彩调研（9月7日）、印度IT服务/GCC/AI数据中心之旅（9月9-11日）等。 ：包括新加坡航空（9月7日）、三花智控（7月6日）、振石（7月6日）、DEEP Robotics（7月6日）、恒立液压（7月7日）、凯乐士科技（7月7日）、舍弗勒（7月9日）、爱芯元智半导体（7月15日）等多场活动。 ## 总体总结 主题正文 1. 半导体二季度业绩期关注CPU（资本开支上行）、存储（偏好HDD/NAND）、半导体设备（能见度至2028年），个股看好AMD、AMAT、ON。 2. - 研报精选涵盖六大主题：美国年中房地产展望"企稳但低迷"、铝价因中东供应加速复苏下调2027年预测至2700美元/吨、AI数据中心信贷追踪、上诠FOCI首次覆盖（受益光网络迁移）、亚洲出行科技行业贝塔9月有望修复、华海药业上半年业绩超预期但仍卖出。 3. ：周一美股科技板块迎来"令人宽慰的反弹"（a welcomed relief rally），但整体交易非常清淡，成交量较20日均量下降20%，部分涨幅由轧空驱动。 4. ：大宗商品团队分享核心观点，更新猪周期（价格拐点判断）和金属（黄金、铜、铝）价格预期。 5. 第一季度住宅固定投资年化下降8%，第二季度继续下滑 6. 预测2026年Q3-Q4住宅固定投资年化增长率分别为-1.5%和+1.5% 7. 自2024年以来，债务融资市场受到人工智能投资周期的显著影响 8. ：包括新加坡航空（9月7日）、三花智控（7月6日）、振石（7月6日）、DEEP Robotics（7月6日）、恒立液压（7月7日）、凯乐士科技（7月7日）、舍弗勒（7月9日）、爱芯元智半导体（7月15日）等多场活动。