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title: "[红包]【西部固收】下半年二永债供给怎么看？——7月信用月报 1、 经测算，2026年商业银行二永债全年供给规模约1.6–1.77万亿元，对应净融资规模约479"
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# [红包]【西部固收】下半年二永债供给怎么看？——7月信用月报 1、 经测算，2026年商业银行二永债全年供给规模约1.6–1.77万亿元，对应净融资规模约479

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## 正文

[红包]【西部固收】下半年二永债供给怎么看？——7月信用月报

1、 经测算，2026年商业银行二永债全年供给规模约1.6–1.77万亿元，对应净融资规模约4790–6500亿元。剔除上半年已发行规模后，下半年供给量约6009–7719亿元，较上半年高点明显回落，节奏上呈现“上半年集中放量、下半年回落”的特征。

2、 从结构上看，国有大行仍是下半年二永债发行的绝对主力，但发行规模较上半年高点有所回落；股份行受额度多已在上半年集中使用影响，下半年增量有限，城农商行则因批文落地偏晚、待发规模相对靠后释放，接替股份行成为下半年第二大供给主体。

3、 7月二永债供给规模或较二季度高峰环比回落，发行节奏边际放缓。从总量看，上半年二永债已集中放量、净融资约5925亿元，已高于2024、2025年全年水平，发行时点显著前置，供给进入“前高后低”的回落阶段，7月起国股大行发行动能减弱。从结构看，此前受批文落地偏晚制约的城农商行，或将成为7月供给的边际增量来源。但受资质分层、市场认可度偏低等影响，中小行供给预计仍以省市为单位的“点状”释放为主，难以形成规模化冲击。

## 总体总结

主题正文
1. 1、 经测算，2026年商业银行二永债全年供给规模约1.6–1.77万亿元，对应净融资规模约4790–6500亿元。
2. 剔除上半年已发行规模后，下半年供给量约6009–7719亿元，较上半年高点明显回落，节奏上呈现“上半年集中放量、下半年回落”的特征。
3. 2、 从结构上看，国有大行仍是下半年二永债发行的绝对主力，但发行规模较上半年高点有所回落；
4. 股份行受额度多已在上半年集中使用影响，下半年增量有限，城农商行则因批文落地偏晚、待发规模相对靠后释放，接替股份行成为下半年第二大供给主体。
5. 3、 7月二永债供给规模或较二季度高峰环比回落，发行节奏边际放缓。
6. 从总量看，上半年二永债已集中放量、净融资约5925亿元，已高于2024、2025年全年水平，发行时点显著前置，供给进入“前高后低”的回落阶段，7月起国股大行发行动能减弱。
7. 从结构看，此前受批文落地偏晚制约的城农商行，或将成为7月供给的边际增量来源。
8. 但受资质分层、市场认可度偏低等影响，中小行供给预计仍以省市为单位的“点状”释放为主，难以形成规模化冲击。