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title: "[红包]【开源化工】制冷剂：Q3长协落地在即，下半年行情蠢蠢欲动，未来空间或远超市场认知；“制冷剂+AI”无敌组合将穿越周期，筹码将愈加珍贵，积极把握布局机会"
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# [红包]【开源化工】制冷剂：Q3长协落地在即，下半年行情蠢蠢欲动，未来空间或远超市场认知；“制冷剂+AI”无敌组合将穿越周期，筹码将愈加珍贵，积极把握布局机会

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## 正文

[红包]【开源化工】制冷剂：Q3长协落地在即，下半年行情蠢蠢欲动，未来空间或远超市场认知；“制冷剂+AI”无敌组合将穿越周期，筹码将愈加珍贵，积极把握布局机会

[玫瑰]据市场信息，三季度R32、R410a长协价格即将落地，或好于Q1、Q2的长协涨幅，保持上涨趋势。上半年行业略有压力，下半年行情或有更佳表现，高景气将长期持续：

（1）因冷年、海外冲突、下游经营模式变化等影响上半年需求体感冷清，但即便如此，价格依然处于上涨趋势。现在全球去库尾声，预计下半年行情降好于上半年、也好于往年同期，高GWP产品行情有超预期的可能；
（2）中东冲突影响了出货节奏，但定单正常，后面可能会集中交付，今年是中东配额期最后一年，有很强的补库和扩大基线需求意愿；
（3）新能源汽车显著带动R134a需求，供给紧张；
（4）全球库存已经见底，将只能被动接受价格，补库行情开启行情可期；
（5）制冷剂价格上不言顶，只要趋势仍在，一切皆有可能。而当前国内价格仅为欧美价格的零头，空间极大。

[玫瑰]总而言之，制冷剂价格自2024年后一直上涨，未来较长时期依然会持续上涨。制冷剂价格上不言顶，只要趋势仍在，一切皆有可能，当前国内价格仅为欧美价格的零头，空间极大，未来价格和利润空间或远超市场认知！如此优秀、稀缺、无敌的商业模式，理应对其有更高包容度和更高估值。

[玫瑰]假设2030之前R32、R134a、R125价格突破10w/t（含税），单吨利润6w/t左右，那么仅仅按2026年这三大品种的配额来计算（实际还有其他7个品种，都有较高盈利）：
【巨化股份】三品种合计24万吨，利润约140-150e；
【三美股份】三品种合计11.4万吨，利润70e左右；
【昊华科技】三品种合计7万吨，利润40e左右；
【东岳集团】三品种合计5.8万吨，利润约35e左右；
【东阳光】三品种合计5.2万吨，利润约30e左右；
【永和股份】三品种合计3万吨（其他品种也有3万吨），利润约18e左右（其他品种没算）。

[庆祝]目标就在前方，过程难免波折，但趋势无忧！珍惜每次回调机会。

## 总体总结

主题正文
1. [玫瑰]据市场信息，三季度R32、R410a长协价格即将落地，或好于Q1、Q2的长协涨幅，保持上涨趋势。
2. （1）因冷年、海外冲突、下游经营模式变化等影响上半年需求体感冷清，但即便如此，价格依然处于上涨趋势。
3. （2）中东冲突影响了出货节奏，但定单正常，后面可能会集中交付，今年是中东配额期最后一年，有很强的补库和扩大基线需求意愿；
4. （4）全球库存已经见底，将只能被动接受价格，补库行情开启行情可期；
5. [玫瑰]总而言之，制冷剂价格自2024年后一直上涨，未来较长时期依然会持续上涨。
6. 制冷剂价格上不言顶，只要趋势仍在，一切皆有可能，当前国内价格仅为欧美价格的零头，空间极大，未来价格和利润空间或远超市场认知！
7. [玫瑰]假设2030之前R32、R134a、R125价格突破10w/t（含税），单吨利润6w/t左右，那么仅仅按2026年这三大品种的配额来计算（实际还有其他7个品种，都有较高盈利）：
8. 【永和股份】三品种合计3万吨（其他品种也有3万吨），利润约18e左右（其他品种没算）。