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title: "【华创医药】药品产业链：医药制造景气趋势延续，订单向上 近期市场波动加大。医药制造业兼具景气上行、订单向好、全球竞争力强化与估值低位，当下已具备未来3年维度的板"
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# 【华创医药】药品产业链：医药制造景气趋势延续，订单向上 近期市场波动加大。医药制造业兼具景气上行、订单向好、全球竞争力强化与估值低位，当下已具备未来3年维度的板

- 序号：155
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## 正文

【华创医药】药品产业链：医药制造景气趋势延续，订单向上

近期市场波动加大。医药制造业兼具景气上行、订单向好、全球竞争力强化与估值低位，当下已具备未来3年维度的板块性配置价值。

小分子制造：全球供应链重构持续推进，国内龙头依托中美双报能力、全球GMP体系与MNC商业化项目经验，竞争壁垒持续强化。伴随潜在小分子重磅品种逐步进入商业化兑现阶段，外包需求与订单能见度有望同步提升。
新分子类型（TIDES/ADC）：GLP-1、寡核苷酸、偶联等高景气赛道持续驱动外包需求扩容，海外产能约束仍存，国内企业前瞻性产能布局进入利用率爬坡阶段，盈利弹性逐步释放。

药明康德： 小分子+TIDES CRDMO双轮驱动，在手订单维持高位，全球产能扩张支撑增长确定性。
凯莱英： TIDES业务高增延续，小分子制造优势稳固，CAPEX持续投放支撑中长期成长空间。
康龙化成： 小分子CDMO商业化能力持续兑现，一体化平台能力逐步完善，产能利用率提升有望带来利润弹性。
天宇股份： 受益专利悬崖、原研转移与高端客户放量，规范市场业务与CDMO具备较大成长弹性。
普洛药业： CDMO订单稳健增长，MNC客户合作持续深化，原料药价格企稳有望带动盈利改善。

重点关注：药明系、泰格、联化、华海、国邦、同和、司太立等

## 总体总结

主题正文
1. 医药制造业兼具景气上行、订单向好、全球竞争力强化与估值低位，当下已具备未来3年维度的板块性配置价值。
2. 小分子制造：全球供应链重构持续推进，国内龙头依托中美双报能力、全球GMP体系与MNC商业化项目经验，竞争壁垒持续强化。
3. 伴随潜在小分子重磅品种逐步进入商业化兑现阶段，外包需求与订单能见度有望同步提升。
4. 新分子类型（TIDES/ADC）：GLP-1、寡核苷酸、偶联等高景气赛道持续驱动外包需求扩容，海外产能约束仍存，国内企业前瞻性产能布局进入利用率爬坡阶段，盈利弹性逐步释放。
5. 药明康德： 小分子+TIDES CRDMO双轮驱动，在手订单维持高位，全球产能扩张支撑增长确定性。
6. 康龙化成： 小分子CDMO商业化能力持续兑现，一体化平台能力逐步完善，产能利用率提升有望带来利润弹性。
7. 普洛药业： CDMO订单稳健增长，MNC客户合作持续深化，原料药价格企稳有望带动盈利改善。
8. 重点关注：药明系、泰格、联化、华海、国邦、同和、司太立等