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title: "【国联民生海外】火箭实验室收购铱星点评：再论频谱资源的重要性❗️❗️ 事件：6月29日，火箭实验室与铱星达成收购协议。火箭实验室将以每股54美元的价格，通过现金"
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# 【国联民生海外】火箭实验室收购铱星点评：再论频谱资源的重要性❗️❗️ 事件：6月29日，火箭实验室与铱星达成收购协议。火箭实验室将以每股54美元的价格，通过现金

- 序号：057
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## 正文

【国联民生海外】火箭实验室收购铱星点评：再论频谱资源的重要性❗️❗️

事件：6月29日，火箭实验室与铱星达成收购协议。火箭实验室将以每股54美元的价格，通过现金加股票的交易方式收购铱星所有已发行普通股。此次收购对铱星的企业估值约为80亿美元。

1️⃣本次收购的动机？火箭实验室 从发射/卫星制造环节向卫星服务环节的扩张。此次收购将火箭实验室领先的【发射能力和卫星制造技术】与铱星公司的【全球卫星通信网络、频谱资源】相结合，或为打造一家具有竞争力的垂直整合型航天公司。

2️⃣我们曾判断 年内北美商业航天主要包括两条主线：【SpaceX上市估值重塑】+【频谱资源扩张背后的主营业务向服务环节“升维”】。年内无论是亚马逊收购全球星还是本次火箭实验室收购铱星，均是对该观点的事实印证。铱星真正稀缺的资产，或是【全球协调的L-band频谱】及百万级别的用户基础。

3️⃣往后看，我们认为当前海外市场已经形成“一超多强“的竞争格局。依靠其强大的发射能力，SpaceX在卫星部署领域独步天下。其他巨头亦通过自研+并购来解决技术上的核心矛盾。从这些并购不难看出，发射业务虽重要但仅是基础，业务 从生产向服务升维是大势所趋。

投资建议： 我们认为此次收购进一步向市场传达了海外商业航天产业年内不缺催化的信心。建议关注：1）优选“全球商业航天龙头合作产业链”相关公司【SPCX】【SATS】【TSAT】【PL】【LUNR】；2）占据卫星服务优势生态位【ASTS】【GSAT】【IRDM】；3）差异化发射业务【RKLB】【FLY】。

风险提示：并购进程不及预期；火箭发射成本下降速度不及预期；行业竞争加剧等。

## 总体总结

主题正文
1. 火箭实验室将以每股54美元的价格，通过现金加股票的交易方式收购铱星所有已发行普通股。
2. 此次收购将火箭实验室领先的【发射能力和卫星制造技术】与铱星公司的【全球卫星通信网络、频谱资源】相结合，或为打造一家具有竞争力的垂直整合型航天公司。
3. 2️⃣我们曾判断 年内北美商业航天主要包括两条主线：【SpaceX上市估值重塑】+【频谱资源扩张背后的主营业务向服务环节“升维”】。
4. 3️⃣往后看，我们认为当前海外市场已经形成“一超多强“的竞争格局。
5. 其他巨头亦通过自研+并购来解决技术上的核心矛盾。
6. 投资建议： 我们认为此次收购进一步向市场传达了海外商业航天产业年内不缺催化的信心。
7. 建议关注：1）优选“全球商业航天龙头合作产业链”相关公司【SPCX】【SATS】【TSAT】【PL】【LUNR】；
8. 2）占据卫星服务优势生态位【ASTS】【GSAT】【IRDM】；