--- title: "- 报告认为霍尔木兹海峡重新开放将通过三个投资渠道利好中国股市：1）油价下跌减轻宏观压力、利好长周期资产（如AI）；2）油轮股受益于库存重建；3）中东重建需求提" topic_id: 55522585884855244 created_at: 2026-06-28T19:44:16.288+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # - 报告认为霍尔木兹海峡重新开放将通过三个投资渠道利好中国股市：1）油价下跌减轻宏观压力、利好长周期资产（如AI）；2）油轮股受益于库存重建；3）中东重建需求提 - 序号：052 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522585884855244) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 - 报告认为霍尔木兹海峡重新开放将通过三个投资渠道利好中国股市：1）油价下跌减轻宏观压力、利好长周期资产（如AI）；2）油轮股受益于库存重建；3）中东重建需求提振工程机械、钢铁等出口。此外，全球需求复苏支撑中国出口商，报告将IT板块评级从中性上调至超配，并维持MXCN和沪深300年底目标分别为100和5200点。 摩根大通（J.P. Morgan）于2026年6月25日发布的中国权益策略报告指出，霍尔木兹海峡的重新开放将为A股和港股带来结构性利好。核心逻辑通过三个渠道传导：（利多宏观与长端资产）、、。报告同时将，认为全球需求回暖及外部不确定性下降是主要驱动力。市场整体流动性充裕，维持MXCN指数年底目标100点、沪深300目标5200点。 渠道一：油价下跌 → 宏观韧性增强 布伦特原油若回落至70-80美元/桶，将缓解通胀压力，削弱美联储进一步加息的理由。摩根大通全球市场策略团队预计美联储将保持谨慎，加息风险有限。 对A股而言，更宽松的美联储路径减少资本外流压力，国内货币政策空间打开，利好成长风格。（如中际旭创、北方华创、中微公司、百度、智谱等）受益最为直接。 渠道二：油轮股 → 库存重建 霍尔木兹正常化后，买家将从消耗库存转向重建库存，支撑原油海运需求。尽管运价可能从峰值回落，但航线效率损失、运力重新部署滞后等将使VLCC利用率及TCE费率维持高位。（如中远海能、招商轮船、南京油运）值得关注。 渠道三：中东重建 → 传统基建+新能源 传统基建：海湾国家重启在建项目，利好有区域布局的中国工程承包（中国建筑、中国能建等）、工程机械（三一重工、徐工机械等）和钢结构（鸿路钢构等）。 新能源：中东各国加速推进太阳能和储能目标，地缘正常化将释放此前搁置的项目，中国出口商有望从中受益。 全球工业与消费需求复苏 → 出口受益 海峡重开消除了油价飙升的尾部风险，全球工业活动与消费者信心回升。中国消费电子、家电、中间品出口商订单改善。报告特别指出，海外收入占中国主要指数（MXCN、沪深300、创业板指）权重持续上升，2025年同比增长2-3%，创业板指海外收入占比已接近50%。（如传音控股、药明生物、歌尔股份等）和（如新易盛、中际旭创、立讯精密等）均被列出。 IT板块上调至超配 此前对IT板块持中性评级，原因是对消费电子外部需求谨慎，同时看好AI。如今海外需求稳定概率提升，关闭对消费电子的谨慎立场，整体上调IT至超配。但软件行业仍保持谨慎。 ：年底目标100点（基准），熊市目标80点，隐含2026年一致预期EPS同比增13%。 ：年底目标5200点，熊市目标4000点，隐含EPS同比增23%。 ：近期市场抽血压力可控——CXMT和YMTC IPO合计约300-400亿元，仅占A股日均成交额的2%；公募风格漂移修正带来的金融板块资金重配上限约150亿元，相对日均2-3万亿成交额微乎其微。 ：长期结构性增长主题（AI、能源安全、机器人），互联网和消费板块保持选择性。 ：若地缘风险反复，油价可能再次飙升，破坏上述传导逻辑。 ：若通胀黏性超预期，美联储可能更激进加息，冲击全球风险资产及A股流动性。 ：若海外工业生产和消费回升乏力，出口受益程度将打折扣。 ：部分AI标的市盈率高达数十倍，若业绩不及预期，股价回调风险较大。 ：房地产下行、地方债务等问题仍可能拖累经济，影响市场信心。 ## 总体总结 主题正文 1. - 报告认为霍尔木兹海峡重新开放将通过三个投资渠道利好中国股市：1）油价下跌减轻宏观压力、利好长周期资产（如AI）； 2. 此外，全球需求复苏支撑中国出口商，报告将IT板块评级从中性上调至超配，并维持MXCN和沪深300年底目标分别为100和5200点。 3. 摩根大通（J.P. Morgan）于2026年6月25日发布的中国权益策略报告指出，霍尔木兹海峡的重新开放将为A股和港股带来结构性利好。 4. 摩根大通全球市场策略团队预计美联储将保持谨慎，加息风险有限。 5. 传统基建：海湾国家重启在建项目，利好有区域布局的中国工程承包（中国建筑、中国能建等）、工程机械（三一重工、徐工机械等）和钢结构（鸿路钢构等）。 6. 中国消费电子、家电、中间品出口商订单改善。 7. 报告特别指出，海外收入占中国主要指数（MXCN、沪深300、创业板指）权重持续上升，2025年同比增长2-3%，创业板指海外收入占比已接近50%。 8. ：长期结构性增长主题（AI、能源安全、机器人），互联网和消费板块保持选择性。